【摘要】2008年，希腊政府宣布不能按期偿还本国债务。这一经济事件随之演变成一场席卷整个欧元区的主权债务危机。欧债危机的发生，是多种因素共同作用的结果。既有欧盟运行机制的缺陷，又有希腊等国家自身的原因。主权债务危机虽然给欧洲经济蒙上了一层阴影，但从长期看，欧元区并不会解散。如何使欧元区走出债务泥潭，将是欧盟决策者的一个极大考验。
【关键词】主权债务危机；欧元区；社会福利制度；货币同盟缺陷；最优货币区
一、引言
根据国际货币基金组织的定义，主权债务危机是指在国际借贷领域中，一个国家大量负债，已经超过了自身的清偿能力，造成无力还债或者必须延期还债的现象。按通行的评价指标来看，发端于希腊，进而扩散到南欧诸国的主权债务事件，已经超出了几个国家不能到期偿还本国债务的普通经济事件的范围，正逐步演变成席卷整个欧元区的主权债务危机和严重的欧元制度信任危机。
欧盟超主权国家联盟的性质，决定了欧洲主权债务危机的发生，既有超越各个国家之上的宏观原因，如非均衡基础上的不完全最优货币区缺陷，欧盟统一货币政策与各国独立财政政策的协调搭配冲突；也有微观原因，如“欧猪五国”自身经济发展情况不理想，超越经济发展水平的高福利制度等。
二、欧洲主权债务危机成因分析
（一）非均衡基础上的不完全最优货币区缺陷
不同的经济学家从不同的角度阐述了形成最优货币区的基本标准。但是，从现实情况来看，欧盟并不具备或者说只是具备了一部分的条件。比如，欧元区的货币政策由欧洲中央银行统一制定，欧元区整体的通胀率基本符合其政策目标。但在成员国之间，通胀率却存在着较大的差异。法国、德国等核心国家能够很好地实现既定货币政策目标，而“欧猪五国”则具有较高的通货膨胀倾向。又比如，欧盟在其内部建立了关税同盟和共同大市场，有助于商品、服务、技术的跨国界流动。但是，作为最重要生产要素的劳动力的流动却远远不如上述生产要素。美国每年劳动力跨州流动的人数达到10%，而欧盟国家的劳动力在成员国之间的流动还不到3%。所以，欧元区并不是一个真正意义上的最优货币区，欧元区内各成员国之间仍然存在不同程度的差异性，各国经济发展处于不平衡的状态，形成最优货币区一些具体的初始条件并未达到。
（二）欧元区统一货币政策与成员国独立财政政策的协调搭配冲突
在最优货币区理论的指导下，欧元成为欧元区唯一的合法货币，由欧洲央行统一发行和管理。欧元区各国发行货币和制定货币政策的权力被收归于欧洲央行。根据《马约》规定，欧洲中央银行的主要目标是抑制通货膨胀，保持欧元币值稳定。它本身拥有很高的独立性，其政策目标也具有单一性，它在制定欧元区货币政策时，并不会考虑各国的经济增长要求。另一方面，为了能够更好地调控国内宏观经济、促进国际收支平衡，各国政府仍然保留着制定财政政策的权力。按照传统的经济理论，财政政策与货币政策是一国政府促进经济增长和充分就业，维护物价稳定两种最主要的手段。由欧洲中央银行统一制定货币与汇率政策，固然可以保持欧元区内物价稳定，降低交易成本，减少汇率风险和不确定性。但是，这种政策制定机制也会有成本，即欧元区统一的货币政策与各国财政政策存在着不协调性，欧洲央行制定的货币政策并不一定适合每个成员国实际的经济情况，可能会造成财政政策与货币政策搭配上的冲突。在货币政策受制于欧洲央行，且统一的货币政策可能会造成搭配上的冲突时，各国政府发展经济就会过度地依赖财政政策。
2008年，美国金融危机波及到欧洲，欧洲经济增长受到影响。欧元区各国政府为保证增长，促进就业，在货币政策受制于欧洲中央银行的情况下，采取扩张性财政政策，增发国债，扩大财政赤字。希腊等五国财政赤字占GDP的比重呈直线上升趋势，希腊在2009年达到16%，爱尔兰的财政赤字比重甚至高达30.6%。一般来说，如果希腊等国家出现财政赤字过大等问题，可以有三条途径来缓解紧张局面。一是通过扩张性货币政策，增加货币供给，放松货币流动性，降低利率，促进经济增长，从而增加税收，缓解财政赤字。二是通过降低本国货币汇率，促使本币贬值，增加出口，减少进口，从而增加财政收入。这两条都是从增加财政收入角度切入。三是从减少财政支出角度，直接实行紧缩性财政政策。对于这三条路来说，希腊等政府其实只有半条路可以选择。欧洲中央银行统一制定货币政策，如果各国发生财政赤字，则不能通过通胀、贬值、降低利率来减小。从2002年至2011年，欧元区的通胀率只有2008年超过了3%。希腊等五国的通胀率也呈不断下降趋势，有些年份甚至出现负通胀率。而对于紧缩性财政政策来说，也是一把“双刃剑”。财政政策虽然与货币政策相比，对社会经济的冲击性要小，但它本身有较长的滞后性，不能完全适应经济形势的变化。同时，采取紧缩性财政政策，就意味着要削减政府公共开支。如果削减医疗卫生支出，必然会遭到本国民众的强烈反对；如果削减科技研发支出，则更会使得“欧猪五国”经济增长缺乏新兴动力，没有可依靠的经济支撑点。“欧洲五国”政府进入了两难困境。而此时，三大国际评级机构纷纷下调希腊等国的主权信用等级，致使五国政府融资能力骤降，陷入债务危机泥潭。
（三）“欧猪五国”经济发展缓慢，经济结构落后，竞争力相对低下
在欧元区国家中，与法国、德国等核心国家相比，“欧猪五国”的经济实力相对落后，属于边缘国家。第一，从经济总量上看，按照2013年GDP总量的排名，除了意大利、西班牙排在10、13名外，其它三国均在50名左右，排名相对靠后；从GDP的增长率来看，从2002年—2007年，除了爱尔兰保持了5%以上的高增长速度外，其余四国的GDP平均增长率在3%以下，意大利、葡萄牙在1%左右徘徊，几乎没有增长，有些年份甚至出现了负增长。从失业率上来看，除爱尔兰的失业率较低外，其余四国的失业率几乎每年都超过了国际通行的失业率“警戒线7%”。从以上的宏观数据来看，南欧四国经济发展缓慢，经济增长缺乏动力，没有新兴的经济增长点和支撑点。第二，从产业结构上来看，南欧四国经济结构比较单一，工业基础薄弱。第二产业主要依靠造船、汽车等资本密集型产业，所需能源与原材料依赖从外国进口，第三产业主要依靠旅游业等周期性较强的产业。但是，随着国际产业结构的不断升级，资本密集型产业逐渐被技术密集型产业所替代，南欧五国在参与国际竞争中缺乏竞争优势。而且，对于旅游业等周期性强的产业来说，它们更是直接受到工资收入的影响，一旦发生经济危机，这些产业必然受到很大的打击。第三，从科技创新来看，“欧猪五国”缺乏对研发支出的投入。“欧猪五国”的研发支出占GDP的比重都在1.5%以下，希腊的比重甚至在0.5%-0.6%左右，远远低于德国的2.5%以上。“欧猪五国”在科技创新上的低投入，导致这些国家技术更新缓慢，无法及时地进行产业结构升级，生产效率低下，产品缺乏有效的竞争优势。以上这些情况，使得“欧猪五国”财政收入增长缓慢，难以应对大幅度的财政支出。
（四）超越经济发展水平的高福利制度
欧洲是世界上最早实行社会福利制度的地区。“欧猪五国”也效仿英法德建立了高福利的社会保障制度。作为欧元区中的欠发达国家，希腊等国家虽然没有在经济发展水平上赶德超法，却建立起了比德国、法国更高福利的社会保障制度。希腊等国家的社会保障支出在政府总支出中所占比重过大。从2002年—2012年，希腊等五个国家仅公共医疗卫生支出就占到了整个财政支出的15%以上，而公共教育支出在财政支出中的比重仅达到10%左右。美国金融危机之后，“欧猪五国”经济受到严重影响，财政收入减少。但是，由于这些国家的社会保障资金皆来源于政府，在经济衰退和高失业率的背景下，政府财政负担骤增，致使财政赤字不断攀升。同时，南欧国家较高的老龄化程度也增加了政府的财政负担。高昂的社会福利费用，不仅造成政府债台高筑，而且压制了政府在教育、科技方面的投入，造成国家创新乏力，无法带动经济增长。当然，不能说高福利政策是完全错误的，它可以维持社会的公平与稳定。但是，建立在低水平增长基础上的高福利，是不可持续的，不仅会严重地损害社会的生产效率，最终也会伤及社会的公平。
三、结语
虽然欧洲主权债务危机给欧洲经济蒙上了一层阴影，欧洲未来的发展方向充满变数。但是，欧元区所暗含的巨大战略利益以及崩溃的高成本，使得各成员国将重心放在了如何挽救欧元区上，而不是解散它。从长期看，欧元区并不会解散。如何使欧元区走出危机泥潭，是对欧盟政治家政治智慧和政治勇气的极大考验。
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作者简介：任兵（1990-），男，山东泰安人，硕士，山东师范大学经济学院，研究方向：国际金融。