左 京
摘 要：风险投资不仅仅是一种权益资本，同时还是借贷资本，其资金来源比较单一。一般情况下，中国风险投资行业作为权益资本占总资本的30%以上。本文主要针对中国风险投资行业中存在的问题进行分析，为找出一条适合自己来源渠道，提出了完善中国风险投资行业的几点措施，从而不断加快中国风险投资的步伐，具有一定的借鉴作用。
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关键词 ：风险投资 发现现状 解决对策
中国风险投资行业是风险投资者为投资者提供一定的风险资本，为投资对象所进行的投资、管理等进行的一种融资的过程与方式。近年来，随着我国经济的快速发展，我国的风险投资取得了巨大的发展，通过投资高风险的科技成果的资金项目，使其快速增长，然后经过市场或者其他股权转让的方式进行风险投资，从而进一步实现其企业的经济效益。中国风险投资在我国已经有了一定的成就，但是因为其起步比较晚，中国风险投资还存在很多的问题需要进一步完善。
一、中国风险投资行业的发展现状
中国风险投资行业在我国的起步比较晚。在1985年之后，中国风险投资行业迅速发展，其资金以及注册资本呈现出直线上升的趋势。在2008年之前，中国风险投资的结构已经有400多家，其中风险投资的资本也已经达到了1100多亿元。中国风险投资的市场在不断的完善，同时这意味着中国风险投资行业将会面临着一个很好的发展机遇。但是，就目前的发展情况分析，中国风险投资行业已经在北京、上海及深圳等一线城市建立了风险投资发展中心，并占总风险投资的一半。截止到2014年年底，中国风险投资的资本及资本规模等依然呈现出急剧上升的趋势。
（一）风险投资机构的数量分析
从建立中国风险投资机构开始到现在，经过二十多年的时间，中国风险投资已经达到了400多家，与2000年相比，增加了将近19倍，年均增长率达到了26.7%。从以上的数据可以充分表明，中国风险投资机构呈现出整体增长的趋势。其中国风险投资行业有一定的发展成就是不能忽视的。
（二）中国风险投资风险的分析
首先，对中国风险投资的资本进行分析。中国风险投资的行业在经过从无到有的期间中，其中国风险投资的资本在逐渐上升。截止到2014年，国外资本风险的投资机构所投资的中国内地的风险资本都已经超过了1200亿人民币，超过了管理资本总额的1倍以上。
其次，对中国风险投资的资金来源进行分析。截止到2014年，中国投资资金来自海外的资金比例为55.37%，有了一个巨大的上升趋势。从中国风险投资的资金来源数据中，我们可以看出企业的资金额越高，其中国风险资本的总额也就越高，高达56.32%。另外，假如政府的风险资金越高，其个人资金所占的比例也就越高，根据数据统计，风险投资的资金已经由2008年的2.5%增长到了14.5%。
近几年，中国风险投资行业发展的过程中，其资本与投资机构的数量都在上升，同时资本也已经由退出上升到了32%。中国风险投资行业中资本市场起到了引导性的作用。在国外，一些具有高风险的投资市场都开始通过中国上市将风险投资进行退出了。根据统计显示，截止到2014年年底，我国已经有7家中国风险投资机构在深圳成立，并占总投资机构的28%。另外，在2014年，在北京、天津也建立了多层次的交易市场，同时也将为中国风险投资市场进行了个性化的服务。
二、中国风险投资存在的问题
我国经济发展迅速，风险投资市场也在不断发展，同时得到了人们的高度重视。就目前的情况来说，中国风险投资的机构开始逐渐增多，这将为高科技创新企业带来额了一股新的潮流。但是，中国风险投资还存在很多问题，需要进一步完善，具体如下：
（一）投资机构规模小，资金来源单一
根据相关的数据进行分析，我国已经先后建立了多家中国风险投资机构，其中注册资金达到了74亿人民币，但是其注册资金能真正使用到投资中的只有8%左右，这些风险投资的机构所占高额投资的3%。以上数据充分表明我国风险投资对高科技产业的支持力度还不够，没有起到一定支持作用，根本不能起到一定产业化作用。而现在，中国风险投资的主要、唯一来源就是高科技创新企业的贷款，而且投资主题也趋近于单一化。因此，在应对高新科技转化为投入的时候，从中就可以看出投资的风险性。
（二）政府的扶持力度小
在我国风险投资发展的过程中，政府对风险投资活动的扶持力度非常小。笔者认为，目前政府对中国风险投资的政策还没有起到引导性的作用，同时还缺乏对风险投资行业明确的政策与发展计划。针对风险投资的税收优惠政策以及规范化管理，都没有成文规定。在一定程度上，直接阻碍了中国风险投资行业的发展。中国对新办高技术的免征所得税还没有盈利，这时候的免税就不是恰当的时机。一般情况下，中国风险投资需要经过6年之后才能将投资的资金完全取出，而在期间，假如政府对中国风险投资行业的扶持力度比较小，政策不明确，将直接阻碍中国风险投资行业的进一步完善与发展。
（三）投资资本不足，融资渠道单一
从古至今，我国金融管理制度比较严格，再加上股票市场的持续下跌，直接导致我国资本市场的融资功能大大减弱，甚至新股的发行频率停滞。中国风险投资的资本不足，融资渠道单一，再加上，我国资金投入与政府的支持力度较小，资源来源、融资渠道的问题都直接困扰到我国投资风险机构的问题。从一定程度上分析，我国因为缺乏风险资本，将从体制与机制上直接造成融资难的问题。
三、中国风险投资行业的解决对策
（一）拓宽资金来源与渠道
为了有效解决我国风险投资行业中的问题，就必须拓宽其资金来源于渠道，继续保持原有的政府科技资金支持的同时，充分发挥出其政府投资资金在中国风险投资行业中的引导性作用。同时，以新产品开发为主要目的与契机，强调我国金融管理创新，大力推动我国主体业务由传统型向创新性不断发展，从而才能实现收入与来源多元化的增长之中，突破传统风险投资业务的局限性，从而才能不断增强风险投资中存在的抵御风险能力。
中国风险投资行业在逐渐发展的过程中，需要不断完善政府政策的同时，制定并实施出各种鼓励民间资本进入到中国风险投资行业的政策制度之中，充分发挥出我国民间投资在中国风险投资中占据的重要地位，从而才能进一步弥补到我国风险投资中资金不足的现象。同时，中国还可以通过培训我国城乡居民一直教育和指导吸引更多个人性的风险投资。笔者认为，采用个人投资、公共投资与机构投资的方式，将风险机构融入到风险投资中，使我国风险投资行业朝着多元化的方向逐渐发展，扩大风险投资的来源渠道，在解决中国风险投资行业问题的同时，实现经济效益和社会效益最大化。
（二）加大政府的扶持力度
笔者认为，政府的扶持直接关系到中国风险投资的成败。国外政府从经济上、法律政策上都给予风险投资一定的支持，充分体现出了政府的引导作用。因此，政府需要加大税收的优惠政策。通过降低税率或者扩大减免税的形式不断加大对高科技企业的税收优惠。在此基础上，制定出灵活多样的激励方式，从而才能将更多的个人机构吸引到风险投资中去。另外，为了使我国风险投资市场居于领先地位之中，并快速增长，政府就需要增强其政府的扶持力度，发挥引导性的作用，促进其行业发展的潜力。我们还可以通过完善立法的手段，减少对风险投资企业或者提供者的税收制度，大大降低投资者的交易成本以及交易风险。政府为投资者提供补助的同时，给风险企业与投资者提供了一种无形的帮助，这样不仅降低了投资风险性，还提高了风险投资的积极性。
（三）将社会保障基金进行风险投资
首先，不断完善我国社会保障体系与制度。随着我国社会保障资金的规模逐渐增大，提高我国社会保障资金的收益水平，加强我国保障基金的管理工作已经非常重要。其次，组织科研机构人员专门研究其风险投资的技术，可以有效保证其风险投资的技术资源的丰富性，从而才能为我国风险投资提供良好的技术基础。另外，加大对风险投资的教育投入力度，采用多种教育、培训形式，加快培养适应高新技术产业的复合型人才，在一定程度上吸引掌握世界前沿科技的人才，成分发挥出其复合型的才能。
四、结语
随着我国经济持续稳定的高速增长和资本市场的逐步完善，我国的资本市场在最近几年呈现出了强劲的增长态势，投资于我国市场的高回报率使我国成为了全球资本关注的战略要地。虽然风险投资在我国的起步比较晚，与国外一些投资机构相比还存在一定的差距。但是，我国风险投资行业的发展已经有一定的成就，今后通过不断的规范、管理与运行，必定会在国际市场中占有一席之地。因此，中国风险投资行业在发展中，借鉴国外一些成功的管理经验，结合我国的法律政策与法规制度，找出一条适合我国风险投资行业发展的道路，充分发挥其政府的引导性作用，拓宽投资资金的来源与渠道，在引进风险投资人才的同时，找出最佳的退出渠道。总之，随着我国风险投资人成才的逐渐成熟，我国风险投资事业将会保持持续、稳定、健康增长的态势。因此，不管是从资本市场的前景来看，还是中国风险投资的市场来看，都必须采取一定的风险投资管理措施，大力促进我国风险投资行业的快速发展，使风险投资企业实现经济效益最大化。
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（作者单位：高新投资发展有限公司 北京市 100055）