赵 旭 杨晓冬
摘 要：资本融通随着我国深入人心的国企改革一步步走到今天，其涉及到的相关问题受到各方各界人士的广泛关注。本文以国有企业资本融通中存在的问题为着力点，通过分析问题的产生原因，从政府的干预，到融资渠道的选择，再到企业自身融资决策确定的重要性几个方面探索出了具有针对性的解决对策。希望可以此促进国有企业带动我国国有制经济更快更好的发展。
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关键词 ：国有企业，资本融通，对策
随着经济社会的发展，我国国有企业在不断的改革中顽强成长，占据着我国国民经济重要组成部分。国有企业的资本融通是资本运营的首要环节，是存在于经营与成本夹缝中的一种资源优化配置过程，其在资本经营中发挥着越来越重要的作用。
一、国有企业资本融通现状
资本融通是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称，旨在为企业筹集资金。他是企业扩大生产经营规模的重要前提和财务管理中不可或缺的重要部分，能为企业带来更多的活力和经济增长的质量及效率提高。目前，国有企业对资本的融通要求也很迫切，但由于体制问题等原因，国有企业在资本融通过程中还存在着许多问题和困难。从内部来看，资本结构中资产负债率居高不下，其带来的负债高风险导致利息加重局面；经营收益较低使内部资金转化有限；流动资产较多靠流动负债支撑，偿债能力有限。从外部看来，政府对国有企业的资本融通影响力大；受发达国家启发的债券与股票市场刚刚起步，筹资环节看似迅速实则还在试验阶段，动作缓慢；受政策优惠的股权融资独占鳌头。
二、存在的问题及原因分析
（一）政府在融资过程中干预较多
国家作为国有企业主要债权人，对企业拥有绝对地控制权与重大影响权，当然也正是因为如此国家对于企业在资本运营的过程中作为出资人也应当承担大部分资金，而国家在资金不足的情况下，就会要求企业向银行借款。但是企业才是资本管理中筹资的主体，显然不能是政府。而在现实中常有政府代替企业成为了筹资的主体，将国有企业作为“傀儡”，作为银行的“佣人”，大大影响了国有企业的正常发展。
（二）融资渠道局限在股权融资
企业一般分为内部融资和外部融资，在企业不断壮大的同时，内部的留存收益和折旧已经远远不足以支撑企业的再次投资。因此，外部融资在随着企业的发展的同时逐渐完善。外部融资又分为直接融资和间接融资，相比于间接筹资，直接融资更加能够迅速筹集资金，解决企业的燃眉之急。直接融资又可分为债券融资和股权融资，股权融资具有政府提供的诸多优惠政策。因而，国有企业的筹资渠道渐渐只注重与股权筹资，放弃了其他有效筹资手段，使资本融通的期限延长，滞留了企业的发展。
（三）融资决策能力有待提高
在企业内部，一些国有企业只注重外部筹资，只是在做一项大项目时资金不足便会向外筹资，不考虑企业内部运转，在决策时就显得过于片面；有的企业高级管理人才经验不足，贸然作出决策，往往因时机不对、期限不对，造成企业筹资困难。融资市场的不发达同样阻碍融资决策，市场瞬息万变，对于企业来说，有时的困境会是绝地的机遇，要勇敢的抓住时机，使企业在登一个“台阶”，此时的决策能力就非常关键了。在这场“淘汰赛”中，每年都有很多企业崛起，同样也有很多企业无奈破产，要想屹立不倒，融资决策能力就要拥有绝对的权威。
三、针对问题的对策探析
（一）合理调整与政府的关系
将“服从政府决定”转变为友好合作关系，国家让出适当股份，让企业成为自己的“主人”，让政府加强监督职能。政府降低所持总股数，企业增加其他出资人，以整企业内部产权，优化其内部结构，为对外筹集奠定基础。此外，国家保持企业51%的股份即可拥有其绝对的控制权，就算低于51%，也会保留其重大影响权利。由此，将国有股的一部分上市流通不仅不会失去对企业的控制权，还能够筹集到更多的资金，做到一举两得的效果。再有，政府在企业筹资过程中予以监督，将企业作为主体，保持企业与国家的隶属关系，而不是作为其“奴隶”。企业获得“自由权”，利于在市场经济下更加稳定的发展。
（二）拓宽与金融机构和非金融机构的合作交流
一方面，加强与银行和中外合资企业的合理合作，吸收直接投资。其具有比间接投资较好的优势，不仅能够筹资，还可以吸收先进的设备、先进的技术与科学的管理方式。同时，其财务风险较低，与间接筹资相比其偿债压力小；另一方面，还可以在非金融机构中吸收民营资金。近年来，民营企业的资金在不断的增长，民间储存增长率高达15%，国有企业资金缺乏与民间资金闲置形成鲜明对比，如果将这一部分资金加以运用，对国企筹资定会有很大的帮助。
（三）建立企业资本融通决策机构
俗话说“不想当将军的士兵不是好士兵。”在企业中这样积极上进的人才有很多，他们也许学历不是很高，但是有着渊博的知识，还有丰富的经验，将这些人组织起来建立一个通观全局的机构，结合企业资本经营与资本结构作出正确合理有效的融资决策，是当前国有企业所必须的。因为，我国的企业内部管理起步较晚，还在不断的摸索中，建立一个专门决策资本融通的机构显得很有必要。不一定是常设机构，可以贯穿于企业资本运营机构中，但是要在最需要的时候发挥到最大的作用。
（四）建立高效运作的融资市场
政府在银行纳入的融资市场中，做到合理配合，减少以银行为主体的释放资金局面，与金融机构和非金融机构相辅相成，加紧发展股票市场与债券市场，建立起科学运作的融资市场，为国有企业融资创立出方便，健康，科学的环境，使我国国有企业能得以在融资过程中更快地筹集资金。
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参考文献：
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[3]陈益文.中国融资市场与企业并购支付方式的选择[J] .华南师范大学，2007.
（作者单位：中国地质大学长城学院 河北保定市 071000）