林玉枝
摘 要：债务重组既可以增加并购企业的资产利用效率，还可以明确并购方的产权从而增强企业的竞争力。为了国有企业合并重组在法治化道路上顺利开展，要实行两手抓。首先，鼓励外资、民资参与到国有企业的改革重组当中来，发挥市场作用，激发市场活力，这是市场无形的手；另外，还要发挥政府作用，政府在企业并购重组过程中起到监督和宏观调控的作用，出台相关法律，为企业并购创造良好的市场环境，这是政府有形的手。只有两手抓才能使我国企业并购顺利进行。
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关键词 ：债务重组 企业并购
企业扩大规模有多种方式，企业并购是其中之一。不同企业之间的合并其实就是重组与整合的过程，在此过程中包括机构重组、财务重组、债务重组、人员重组等，其中最重要的是债务重组。许多企业由于管理不善而导致负债累累，于是就通过合并重组的方式使企业继续生存下去。企业中财务运作的基本方法之一就是债务重组，它既可以为公司减轻债务，还可以使负债结构优化。承担损失和盘活资产是债务重组的两个重要目标。
一、资产重组在企业并购中凸显的问题
（一）财务风险
财务风险在国有企业并购重组中所指为不确定的财物损失和财务风险，目前财务风险在企业并购和重组过程中体现为以下三个方面：第一，并购方企业在评估目标企业价值时有一定程度风险。企业经营的前提是目标企业定好之后继续运营，对目标企业进行合理的价值评估并且把它作为两企业交易的底价。由于并购方企业不能准确理解企业价值评估的目的，所以常常把企业的资产价值和目标企业价值评估混为一谈，还有一些企业把资产负债表内的净资产值作为它的交易价格，这样以来就会给目标企业的价值评估带来一定风险。第二，由于政府在企业并购重组过程中的强制干预作用而影响企业做出正确选择。在当今愈演愈烈的市场竞争环境下，许多企业为了提高市场占有率都走向了合并重组这一条道路，这种方式不仅快捷而且高效，这对于企业长久的生存发展来讲具有显著地优点，可以提高企业的竞争力和综合实力。而有时政府为了维护自身利益而直接干扰一些企业的合并重组，这将导致企业做出不理性的选择，比如与一些资不抵债的国有企业合并，这将使原企业在合并重组以后资产收入较快提升而净利润率的水平却较低。在我国现有的法律当中缺乏企业并购方面的法律条款，所以我国企业在并购中的一系列程序缺乏法律支持，这将不利于并购重组的程序正常推进。第三，融资支付的风险由于缺乏融资工具而加大。所谓的融资支付风险就是企业能否按时募集更多交易所需的资金，并购方的支付方式与资金总额和募集方式有紧密关系，并购企业的融资能力决定其支付方式，合理的并购方式有利于企业的并购重组。我国市场经济体制实行的相对较晚，金融工具与其他国家相比也比较落后，不仅限制了我国企业并购重组的发展，而且导致融资支付方式相对单一。以外源融资这种方式来讲，目前国家有关部门一级一级的审核是国内核准制股票发行机制，作为上市企业，其在增加资产、扩大股份时仍然受法律的制约。我国法律规定，只有上市公司与重点国有企业才能作为发行债券的主体，其中只有关系到国计民生的影响力较大企业和支柱性企业才有资格发行债券。以此看来，普通企业很难通过自身力量从根源解决上述问题。
（二）债务问题
就目前来看，国内许多国有企业由于出现不良债务问题导致企业经营不善，竞争力日益下降，企业运营过程中困难重重，这种趋势引起社会各界的关注，国企的债务主要是银行贷款与利息，这将对国有商业银行正常运营造成严重影响从而对金融行业造成冲击，影响金融业的安全与稳定。
二、解决措施
对于上述问题必须考虑到实际国情进而采取一系列措施来解决。可以采用债转股的方法，债转股的意思是债权人将企业的债权转为企业的资本注入，即债权人参与企业资本运营，通过这种方式可以减轻企业的债务负担，为企业的正常经营减少障碍，并且通过这种方式有望使债权人的不良资产转化为良性资产，这种方式可以有效解决企业的债务问题。最近几年，许多不同规模的国有企业都采取债转股的方式与各大银行进行合作从而有效解决了一直以来影响其经营运作的债务问题进而促进企业稳定健康的发展。事实说明企业的债务问题可以通过采用债转股的方式来解决。第二，对于债务问题，往往采用资产与债务相分离或者两者置换，也就是说，把有关资产和债务相结合同时与其置换，这种方法的效果是十分显著的，对于有发展前景而经营困难重重的企业来讲效果尤为明显，债务与资产同时剥离或置换从理论来说在实际操作上属于比较简便的解决方法。债务问题和新注入企业的资产经过整体置换后将从根本上解决，与此同时，该企业将变成全新的业务主体，财务状况与质量也将产生彻底地改变，对于部分置换这个过程操作起来相对简捷，但是这种效果只是在短时间内起到改善企业运营的作用，难以从根本上改变企业的状况。所以要想从本质上解决企业经营中的问题，必须与实际情况相结合，采取符合公司情况的措施去解决问题，否则企业将很难长久稳定的发展。第三，在国有企业的并购重组过程中有可能出现的财务风险问题，应该采取措施来避免这种风险。在企业并购过程中应重新定位政府的职能，在以往企业并购的案例中政府往往干预过多，影响企业做出理性的选择从而对企业的健康发展造成影响，因此政府应该尊重企业的管理方式，按市场经济规律办事，为企业创造良好的发展环境，进行适当的政策引导，这样一来企业在市场中才更加有活力。
三、总结
近年以来，并购重组对我国国有企业的改革越来越来越重要，是使企业长久稳定发展的重要手段。债务重组既可以增加并购企业的资产利用效率，还可以明确并购方的产权从而增强企业的竞争力。为了国有企业合并重组在法治化道路上顺利开展，要实行两手抓。首先，鼓励外资、民资参与到国有企业的改革重组中来，发挥市场作用，激发市场活力，这是市场无形的手；另外，还要发挥政府作用，政府在企业并购重组过程中起到监督和宏观调控的作用，出台相关法律，为企业并购创造良好的市场环境，这是政府有形的手。只有两手抓才能使我国企业并购顺利进行。
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参考文献
[1]陈玲.企业并购中财务风险及其防范[J].现代商业. 2010(15).
[2]袁建萍.我国现行财务会计报告体系的局限性及改进设想[J].西部财会.2009(02) .
作者简介
林玉枝 （1972.12.02.-），性别：女，民族：汉，籍贯：福建南平，当前职务：经理，当前职称：会计师学历：大学本科。
（作者单位：致同会计师事务所（特殊普通合伙）厦门分所 福建厦门市 361005）