孟乔钰
摘 要：信息不对称是指在进行交易时，由于一方对另一方的信息掌握不充分而不能做出准确的决策。我们又把影响某种事件发生概率的行动叫做提防行动。在中国新兴市场环境下，信息不对称状况展现在经济领域会因逆向选择而造成重大利益损失或使企业面临破产危机。本文举例分析部分行业采取恰当提防行动缓冲危机，平稳运行，以求寻找最佳临界点，在该处企业披露信息程度与选择正确投资组合达到盈亏平衡点，实现利益最大化。
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关键词 ：信息不对称 提防行动 逆向选择 信息披露 企业经营
信息不对称往往会导致逆向选择和道德风险两个结果。逆向选择是发生在交易之前的信息不对称问题。逆向选择增加了不良贷款的可能性，因为最想获得贷款的人往往是无法偿还可能性最大的人群。而道德风险发生在交易之后，在交易之后由于借款者使用的是贷款者的资金，他们很可能去肆无忌惮选取高风险高收益的项目区投资，加大了不能偿还的可能性，所以考量道德风险的大小往往会使贷款者决定是否放出贷款。
逆向选择时有发生，例如企业组织人才流失问题就遵守彼得原则，招聘市场上，招聘者有可能会因为以偏概全的地域歧视而与真正有能力的应聘者擦肩而坐却选择了不实用的雇员。同样在信贷市场上，贷款人的信用越差，利率却会越来越高。在保险市场上往往投保人的健康状况越差，保费越高，有时因为保险公司与投保人信息不对称的关系，投保人往往利用这一短板骗保。但事实上，若完全竞争市场每个消费者都愿意购买保险，且这些消费者愿意进行相同量的提防行动，那么相应的保险公司将也愿意提供更多保险。这钟情况不会发生是因为消费者应当愿意自主采取提防行动时，他们的合理选择就是较少的购买保险。
以车险为引例，假设一家保险公司提供车辆损失险，经过社会调查发现，私家轿车远没有公共交通工具或运输行业车辆受损概率高，如果他们不经计算直接以平均损失率进行索赔那么保险公司就会面临极大的破产危机，因为面临高风险的消费者才会极度渴望购买此类险种，相比没经常发生此危机的消费者不会购买这类保险，这样保险公司索赔的概率就会高于从低风险收入者赚取的保险费。如此亏损的商业模式为什么保险公司还能经营下去？因此保险业也常常利用规模经济的经营模式，他们将保险产品推销给汽车销售公司，将车险作为购买车辆附加的一揽子费用加于汽车售价，将费率建立在所有车辆平均风险的基础上，由于大量车辆参加保险计划，故大规模收益将会弥补占用在一小部分跑路多受损利率大的车辆赔偿上。若恰好私家车主对标的物定期进行维修保养那么占用在小概率赔偿车上的资金更少，保险公司就可将更多资金投于扩大规模吸收保单，提防行动对保险公司的资金融通意义重大。
在股票和债券市场上，投资者由于不知道购买的是好公司或坏公司的有价证券，他们只愿意购买反映当前股票市场平均质量价格的股票和所含平均违约风险的债券，当发行证券的公司管理者看到投资者低估了本公司股价，他们会拒绝向投资者发放股票，宁愿自己持有而不再融资，而当投资者知道自己所投证券的公司是低回报高风险的差公司，他也不再会购买债券，这样一来，股票债券将很难再市场是流通下去。由于高昂的信息搜索成本与投资者的有限理性，信息噪声等原因，投资者难以获得真实信息，也表现为证券市场上的“非信息本源性”以及信息披露成本导致上市公司不愿披露信息，这里成本并不单指公开费用而指隐含的成本，即信息披露后商业机密泄露带来的收益损失。由此知过多披露信息会使企业经营受损，隐藏全部信息会使市场混乱难以分辨公司经营效应，优质企业融资会更加困难。总体而言，高价值公司基于市场交易的动机通过自愿披露获取资源的内在驱动力不足，且受到关系等专有成本的影响，往往倾向于选择低披露政策；但是在市场化进程较高的地区，各类市场发育程度更高，因此资本市场交易的披露动机在一定程度上得到了加强。
信息不对称的影响力是极大的。还以证券为例，首先，在美国有标准普尔指数一样对证券公司进行评级的机构，投资者为获取对证券公司正确的测评花费一定成本购买公司对应成本，由于搭便车现象的存在，其他一些投资者也正无意之中窥视着购买信息的投资者并与他购买相同证券组合，购买人数超出了平均水平导致供不应求股价抬升，购买信息的投资者将面临高于看中股票实际价格的成本购买股票，长久如此会引起证券市场混乱。金融市场往往是监管最严的场所，欧美国家往往选择公开市场信息要求企业亮出一部分重要财务报表或聘请会计事务所进行披露，然后隐性信息往往超过所能掌控的信息，且信息造假严重，所公布的部分交易数据并不能真正如实反映公司经营状况，故效果并不理想。不解决信息不对称问题，将不会达到帕累托最优使生产者与消费者之间不会得到剩余。
解决逆向选择对于维持市场秩序使经济平稳前进有重要意义。究其源头解决方法唯有三种，一是销售者适度发出真实信号，二是政府强制监管披露信息，三消费者收集信息提高信息的对称程度。自1991年开始，中国政府推出手段开始实行质量认证工作，严厉打击假冒伪劣商品，由于工作量庞大，因此对一些经常性检验合格的商品冠以免检标志。对于企业自身来说，主动发送信号在一定程度下可以加大销售量，往往比隐藏信息得到的收益更为客观。可以采取的一种发送方式是提供保证书，保证在得到商品或使用中出现约定质量问题消费者会得到一定补偿。保证书的订立除了让消费者增加购买商品的信息外，也督促企业在各个环节保证质量，形成公平秩序良好的市场。中介机构为买方对卖方进行了很好的测评，为卖方对买方信用进行估测，减少二者之间的信息不对称问题。
信号传递模型还可以让我们对实际劳动市场有一个很好的洞察，根据一项推测，经历16年教育的经济报酬大约是经历15年教育经济报酬的3倍。因此，积极向对方传递适量信号是一种经营策略，有利于对方了解自身，展现自身优质的一面，赢取他人信任，融通资金，建立自己的品牌。同时企业自身也应提高实力，对不可见的危机做好提防行动，在对未来信息不对称的情况下，提高应对风险的能力，走出逆向选择与被逆向选择的困境。
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参考文献：
[1]程新生 谭有超 许 垒.公司价值、自愿披露与市场化进程——基于定性信息的披露[J].金融研究，2011年第8期
[2]辛 琳.信息不对称理论研究.嘉兴学院学报.2001年5月.
作者简介：
孟乔钰 女 汉 河南郑州 单位：河南大学经济学院，金融学专业，2012级本科生。
（作者单位：河南大学经济学院 河南开封市 475000）