王太林
摘要：公司规模与上市公司是否自愿披露内部控制鉴证报告正相关,规模大的公司既有实力也有意愿披露更多信息。本文选取深市2010 年和2011 年披露年报的中小上市公司为研究对象，实证分析了中小板上市公司对外披露的内部控制鉴证报告的影响因素，结果显示：盈利能力与中小上市公司内控鉴证报告自愿披露与否正相关，上市年限、公司是否违规、股权集中度与内控鉴证报告自愿披露与否显著负相关，财务报告可靠性与上市公司是否披露内控鉴证报告无显著相关性。
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
关键词 ：内部控制鉴证报告；影响因素；中小上市公司
一、问题提出
《企业内部控制基本规范》指出，企业应结合内部监督情况，定期对内部控制的有效性进行自我评价，出具内部控制自我评价报告，但未对中小上市公司作强制披露要求。我国学者从不同视角对内部控制进行了探讨，但大多将内部控制信息披露的形式、现状以及评价依据作为研究重点，而对内部控制鉴证报告影响因素的研究相对较少。深市A 股自愿披露内控鉴证报告的中小上市公司数量由2010年的285家增长到2011 年的409 家，披露比例由2010年的51.60%上升到2011年的73.83 %，中小上市公司为何自愿承担额外成本和法律风险去披露内控鉴证报告呢?
二、理论分析及研究假设
（一）理论分析
上市公司大多仅依照相关法规和监管机构的规定强制披露信息。但上市公司为保持竞争优势，除强制性信息披露外，还必须自愿披露更多相关信息。
信号传递理论认为，内控质量较高的上市公司往往会自愿性披露更多有关内部控制及相关财务信息，向资本市场传递有关公司质量的利好消息，使本公司有别于其他公司，以取得竞争优势，获取高额利润，降低公司的资本成本，提升企业价值。此外，根据代理理论，代理问题也可能使得上市公司更加倾向于自愿性披露内部控制信息。即当信息不对称问题和代理冲突较严重时，管理者将更倾向于自愿性披露更多内部控制信息。
（二）研究假设
根据现状分析的结论，结合国内外学者对自愿性信息披露的研究成果，我们提出以下假设。
假设1：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司规模正相关。
公司所有者（委托人）与管理者（代理人）之间是委托代理关系，当代理人自身利益与公司利益矛盾时，代理人为追求自身利益往往会忽视公司利益而产生代理成本。当公司规模越大，其降低代理成本的动机就越强烈。在面临公众舆论、社会责任等压力时，为塑造良好市场形象，低代理成本，公司信息披露亦越详尽。
假设2：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司盈利能力正相关。
上市公司是以获取利润最大化为经营目标的盈利性组织。内部控制能保证公司经营效率，可同公司经营目标形成良好互动。公司内部控制越完善，其经营效率就越有保证，盈利能力也越强；反之，公司的盈利能力越强，公司的经营效率越高，内部控制也越完善。公司内控质量越高，管理层越有将内控鉴证报告向资本市场传递的动机，获得广大投资者的支持和认可，引导优质资源流向本公司，提高经营效率。管理层对公司的内控质量有信心，也表明其对公司盈利能力有信心。
假设3：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司上市年限负相关。
新上市的公司在IPO 阶段会面临更加严苛的监管披露要求，作为资本市场的“新手”为吸引资本市场投资者的目光，其对新规则可能更敏感，执行新规章的意愿也愈加强烈，更倾向于披露较多的内部控制信息。我国内部控制信息披露法规是一个逐步完善过程，信息的供需双方以及监管部门都在经历一个共同的学习历程。由于早期内控监管法规不尽完善，早期上市的公司大多未能建立起有效的内部控制制度，随着证券市场监管的不断规范和制度日趋完善，后上市的公司在内控制度建立方面也可能更具后发优势。
假设4：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司是否违规负相关。
内部控制的目标之一是保证企业经营地合法合规。上市公司一旦发生了违规，则表明该公司在内部控制设计或运行环节存在缺陷，将面临证监会、证券交易所的处罚。根据信号传递理论，发生违规而受到证监会处罚的公司不会倾向于自愿披露内部控制鉴证报告。
假设5：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司财务杠杆正相关。
财务杠杆将股东和债权人紧紧联系在一起，增加了财富从债权人向股东转移的可能性。当公司的财务杠杆比率较高时，其年报信息披露不仅要满足广大股东需求，亦要满足长期债权人希望从公司管理层处获得相关信息以保证他们没有违反或不尽职履行债券契约的特殊要求。上市公司认为，详尽的信息披露可以减少债权人投资的不确定性，增加债权人的投资信心。内部控制鉴报告在一定程度上能有效反应出公司运作和风险控制方面的重要信息，保证财务报告真实可靠。内部控制鉴证报告可作为利益相关者重大决策的参考信息，其披露有助于维系企业与债权人之间的关系。
假设6：公司是否披露内部控制鉴证报告与控股股东持股比例负相关。
股权集中度是指公司股权集中于一个或者几个大股东的数量特征，在一定程度上反应股东对公司的影响，反应大股东对公司内部控制建设的影响程度。公司股权集中度越高，股权越集中，控股股东越有可能拥有公司绝对控制权，控股股东很可能与管理层合谋，利用信息不对称来侵蚀中小股东的利益，公司管理层和股东往往不会主动为外部信息使用者披露内部控制信息，股权集中度与自愿披露水平负相关。
假设7：公司是否披露内部控制鉴证报告与公司财务报告可靠性正相关
内部控制的核心目标就是保证公司出具的财务报告可靠。内部控制与财务报告可靠性间有一定相关性，注册会计师如对公司财务报告出具了非标准无保留审计意见，则表明该公司的年度报告的真实性、公允性和可靠性或者其他方面或多或少遭受质疑，也在一定程度上反映出该公司内部控制制度设计和运行可能存在缺陷，将会降低其对外披露内部控制信息的动力。
三、研究设计
（一）变量定义
为检验中小上市公司自愿披露内部控制鉴证报告的影响因素，设计如表1的变量进行统计分析。
（二）模型构建
根据研究需要，因变量ICSAR 为虚拟变量，其取值为0 或1，以公司自身特征、公司治理结构和财务报告可靠性等为自变量，建立如下二项Logistic回归方程：
Ln（P(ICSAR＝1)/[1-P(ICSAR＝1)]）=ΣβiXii +ε＝β0+β1SIZE+β2EPS + β3AGE +β4VIOLIT + β5 LEV+β6SHA +β7SJYJ +ξ
其中：β0 为常数量；β1 ～ β7 为回归系数；ξ 为随机项
（三）数据来源及处理
本文选取深圳证券交易所2011 年披露年报的中小上市公司为研究对象,剔除ST、金融类、信息披露不规范和不完整的上市公司，共筛选出符合条件的中小上市公司554 家公司。公司内部控制鉴证报告来自于深圳证券交易所披露的定期报告，其余数据均来源于CSMAR 数据库。
四、实证分析
（一）描述性统计
从表2 可知，公司规模、上市年限、财务杠杆、股权集中度与上市公司是否自愿披露内部控制鉴证报告呈正相关；盈利能力则与上市公司是否自愿披露内部控制鉴证报告呈负相关；各变量均取得了与预期相同的结果，但T检验结果显示，除公司规模外，其余变量差异不明显。
（二）相关性分析
（三）Logistic 回归分析
因变量ICSAR 为二分变量，本文选择二项逻辑回归方法进行统计检验，结果如表5。
由表5 可知，模型的卡方值=57.35，在0.05 显著性水平下模型通过整体显著性检验；Nagelkerke R2＝0.457，模型可以解释总体状况的45.7% , 模型拟合程度较好；EPS、SIZE、AGE 的P 值分别为0.000、0.019 和0.012, 显著性概率均小于0.05, 表明回归系数在0.05 置信水平上显著，但VIOLIT、LEV、SHA和SJYJ等未通过显著性检验；模型中各自变量的估计系数与预期符号一致。
五、研究结论
公司规模与上市公司是否自愿披露内部控制鉴证报告正相关，表明规模大的公司树立良好企业形象，有实力也有意愿披露内控鉴证报告。盈利能力与上市公司是否自愿披露内控鉴证报告显著正相关，即盈利性越强的上市公司更愿意自愿披露内部控制鉴证报告。上市年限与上市公司是否自愿披露内控鉴证报告显著负相关，即新上市公司自愿披露内控鉴证报告的动力强、水平高，这既是资本市场监管不断加强的体现，也表明新上市公司更乐于向市场传递积极的信号。公司是否违规与上市公司是否自愿披露内控鉴证报告显著负相关，即违规公司披露内控鉴证报告的可能性很小。股权集中度与上市公司是否自愿披露内控鉴证报告呈负相关关系，和预期的方向一致但相关性不显著，原因可能是我国资本市场尚不完善，公司股权集中度差别不显著。财务报告可靠性与上市公司是否披露内控鉴证报告正相关，同预期方向一致但相关性不显著，可能是上市公司是否会自愿披露内控鉴证报告既受我国资本市场不成熟、监管不到位影响，也取决于公司自身特征及其治理结构的合理性。
本文的局限性: 本文有一定的局限性，仅选取了中小上市公司作为研究样本, 未能全面反映我国上市公司的总体情况；仅从公司基本特征，公司治理结构与财务报告可靠性等三个角度研究了内部控制鉴证报告自愿性披露的影响因素，造成个别实证检验结果与理论假设不相符, 今后将使用大样本并从不同的视角进行深入研究来验证和完善。
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
参考文献：
[1]殷枫.公司治理结构和自愿性信息披露关系的实证研究[J].审计与经济研究2006（2）：88-92.
[2]范德玲，刘春林，殷枫.上市公司自愿性信息披露的影响因素研究[J].经济管理，2004（20）：69-75.
[3]王跃堂.会计政策选择的经济动机———基于沪深股市的实证研究[J].会计研究.2000 (12): 31-40.
[4]蔡吉甫.我国上市公司内部控制信息披露的实证研究[J].审计与经济研究（2005（2）85-88.
[5]林斌，饶静.上市公司为什么自愿性披露内部控制鉴证报告—————基于信号传递理论的实证研究[J].会计研究，2009(1).
[6]曹建新，詹长杰.上市公司内部控制信息自愿性披露动机研究[J].财会月刊，2010（35）:7-10.
[7]方红星，金玉娜.高质量内部控制能抑制盈余管理吗?—基于自愿性内部控制鉴证报告的经验研究[J].会计研究，2011（8）:53-59.
（作者单位：淮阴工学院经济管理学院）