腾秀媛
摘要：上市公司在我国的经济中有着重要作用，随着“沪港通”的开启，我国的证券市场迎来了又一个发展的机遇。但是我国的上市公司业绩却差别很大，一些企业在上市后业绩出现大幅度的下滑，导致投资者遭受严重的损失。基于这一问题，笔者通过构建上市公司业绩评价体系，来分析上市公司的业绩发展情况。
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关键词 ：上市公司；业绩；评价指标
一、引言
一些上市公司的招股说明书中充斥着漂亮的数据，但是成功上市后，他们的业绩马上“变脸”。统计显示，截至2014 年7 月22 日，A 股今年以来新上市公司58 家，其中有13 家业绩下滑幅度超过30%，甚至有4 家新上市的公司更是出现严重亏损。上市公司业绩“变脸”给投资者利益造成严重损害，对于上市公司业绩如何评价，是目前投资者比较迷惑的事项。为了充分评价上市公司的业绩情况，需要构建合理的业绩评价体系。
二、上市公司业绩评价体系原则
（一）全面性原则
上市公司财务风险形成的原因较多，对其财务风险评估必须需要全面的考虑各种可能的风险，在设置业绩评价指标时，应当可能把所有重要的因素考虑进去，做到重点突出同时兼顾一般。反映上市公司财务风险的指标较多，如盈利能力、偿债能力、营运能力等，每一个财务指标都用来反映财务风险的不同方面，因此，在对上市公司进行财务风险评价时，需要全面的进行研究，不同的风险用不同的指标进行体现，体现全面性的原则。
（二）科学性原则
上市公司业绩评价指标要运用相应的财务理论、经济学理论、数量模型等，从而全面分析上市公司的财务风险，构建科学性的财务评价指标，通过多个学科的交叉融合，保证指标的选择的科学性。此外，选择业绩评价指标时应根据研究对象的具体特点，按照财务风险相关理论设计，在客观现实的基础之上，使设计的指标与上市公司的实际运行情况相一致，并且能够对PE 的财务状况做出合理的描述，从而系统、科学地反映上市公司的实际运营状况，有重点的选择并加以应用。
（三）有效性原则
首先，指标的选择必须能够较容易被使用者理解，这样的业绩评价指标设置才是有效的。其次，业绩评价指标在可理解的基础上，使用者应当能够接受，业绩评价指标最终的作用是为使用者提供有效的信息，只有能被使用者接受，才能体现这一指标的有效性。
（四）重要性原则
业绩评价指标虽然要考虑全面性，但是也要突出其重要性。重要性原则是指在对指标选择时全面性原则基础上，选取重要的几个指标为核心来展开。需要重视选取指标的信度和效度，充分的利用各种资源，如网站的数据库信息、财务报表等，结合上市公司自身的情况，选择具有较强代表性的指标，才能够综合反映上市公司财务风险状况。此外，还要多关注经济与管理、财务等方面的理论变化，选取更加合理、准确的指标对重点部分进行量化分析。
（五）可操作性原则
上市公司业绩评价指标可操作性原则是指选取的指标应有相应的数据支持，并且数据应当比较容易取得。此外，目前对上市公司业绩评价，主要的数据来源还是上市公司的财务报表，构建的评价指标体系，也需要财务报表的数据进行，不能脱离实际情况。
三、上市公司业绩评价体系构建
（一）盈利能力
盈利能力是指上市公司的获利能力，也可定义为上市公司资金或资本的增值能力，是上市公司受益量和收益水平的主要体现，盈利能力和利润率直接相关，随着利润率的增加而增大。从上市公司的盈利能力的分析中可以挖掘出基金运作中存在的问题。对于上市公司来说，盈利能力指标通常包括利润率、总资产报酬率和资本收益率等指标。上市公司的财务风险与盈利能力呈现反比关系，即随着盈利能力的增加财务风险逐渐降低，上市公司的盈利能力越高，面临的财务风险就越小，财务就越稳健。
（二）成长能力
上市公司的成长能力是指公司未来的发展趋势以及发展速度，例如上市公司规模的增长，利润的增加等。上市公司的成长能力受到市场环境的影响，从企业的资产规模、盈利能力等可以预测出上市公司的发展趋势，主要的评价指标有净利润增长率、总资产增长率等。资产增长率是上市公司成长能力最为关键的指标，通过对基金的净值增长可以直观的看出该企业的成长能力。一家上市公司的业绩除了看现有的业务以外，公司的成长能力决定了未来的发展情况，一家成长能力良好的企业是未来业绩的保证，因此，在考虑上市公司业绩评价时，成长能力是其必不可少的部分。
（三）偿债能力
上市公司的偿债能力是指上市公司用其自身的资产偿还债务的能力，以及偿还到期债务的承受能力或者保证程度，包括偿还基金短期债务和长期债务的能力。从静态方面来看，上市公司偿债能力就是用上市公司所管理的资产清偿债务的能力；从动态的方面来讲，就是用上市公司通过使用资产创造的收益来偿还债务的能力。因此，上市公司的现金支付能力和偿债能力企业能否健康发展的关键，尤其是现金支付能力，直接关系到基金的短期财务风险。上市公司偿债能力评价指标主要包括流动比率、速动比率、资产负债率等。
（四）现金流量
现金流量是指上市公司在特定会计期间按照现金收付实现制，在一定经济活动，主要是投资活动、筹资活动现金流量的变化情况。简单来说就是上市公司一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。上市公司现金流量中的现金，是指上市公司的库存现金和银行存款，同时还要包括现金等价物和其他货币资金，上市公司的现金流量的评价指标主要是投资现金流量与净利润的比率。一家经营比较好的上市公司，应对具备较为充裕的现金流，如果现金流紧张，可能导致企业经营出现问题，甚至一些公司因资金链断裂而出现破产的风险，因此，在对上市公司业绩进行评价时，查看公司的现金流量情况是业绩评价中的必要环节。
总之，在我国市场不断发展的趋势下，上市公司的数量和规模将越来越大，为我国的经济将作出更大的贡献，但是上市公司中业绩千差万别，需要良好的业绩评价指标，对于上市的业绩进行科学、全面的评价，降低投资者的风险。尤其是在我国证券市场机制还不健全的情况下，加强对上市公司的业绩评价，是促进证券市场健康发展的必要手段。
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参考文献：
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[2]中国注册会计师协会.会计[M].中国财政经济出版社，2014.
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（作者单位：黑龙江教育出版社有限公司)