李雪轶，郝坤杰
（西安工程大学管理学院，陕西 西安 710048）
摘 要：股权激励和会计信息质量之间存在着密切的内在联系，企业高层管理人员持股和股权激励方案的实施会对盈余质量产生影响。研究发现：实施股权激励后，国有控股企业与民营企业的盈余管理程度存在差异，并且相对于民营企业，国有控股企业的盈余管理程度更高，盈余可靠性较低。
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关键词 ：股权激励；盈余管理；股权性质
中图分类号：D923.3文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）25-0106-02
一、引言
股权激励对于我国企业高层管理人员的薪酬制定有重要的影响。无论是国有企业还是非国有企业都期望通过股权激励使管理者更有积极性从而促使企业业绩节节攀升，股权激励的实施效果备受社会各界关注。
二、理论分析
我国上市公司股权激励的业绩考核指标与传统薪酬激励机制下的业绩考评指标基本相同，主要围绕净资产收益率、净利润增长率这两个会计业绩指标展开。另外，我国资本市场有效性程度不高，除了市场业绩的不可控因素较强以外，这些关键会计业绩指标在新股发行、配股、退市等多项监管法规中亦普遍应用。
三、现状描述分析
（一）检验模型
本文运用修正的Jones模型来计算企业的盈余管理水平。
TAi，t/Ai，t-1=α/Ai，t-1+βΔREVi，t/Ai，t-1+γPPEi，t/Ai，t-1+e
NDAi，t/Ai，t-1=α/Ai，t-1+β（ΔREVi，t-ΔRECi，t）/Ai，t-1+γPPE/Ai，t-1
DAi，t=TAi，t-NDAi，t
其中，下标i代表公司i，TAi，t为t年的总应计项目，为净利润与经营活动现金净流量之间的差额，ΔRevi，t是当期主营业务收入和上期主营业务收入的差额，ΔRECi，t为期末应收账款与期初应收账款的差额，PPEi，t是当期期末固定资产价值，Asseti，t－1是期初总资产，NDAi，t是当期非操纵性应计利润，DAi，t则为当期操纵性应计利润，它反映了企业进行盈余管理操纵的程度，|DA|值越大，盈余可靠性越低。
（二）现状描述性统计
本文数据来源于国泰安数据库，为了观察实施股权激励的公司自身盈余质量的变化趋势，将股权激励公司作为样本组，与实施股权激励前的|DA|值进行比较。可以发现，股权激励样本组推行股权激励计划前|DA|的均值为0.0337，低于股权激励计划实施后|DA|的均值0.0481，即股权激励实施后企业的高层管理人员盈余管理的程度提高。
将|DA|针对企业的股权性质进行t检验得到表，可以发现企业的股权性质与|DA|显著相关，即企业盈余管理的水平与企业的股权性质是相关的，因此需要对样本进行分组分析。
将企业按照所有权结构进行划分，分为国有控制企业和民营企业，针对分组后样本对|DA|进行比较，可以发现国有企业|DA|的均值为0.0728，明显高于民营企业|DA|的均值，即表明企业的股权性质不同，会造成盈余管理程度的差异，并且从该表可发现国有企业盈余管理的程度相对于民营企业要高。
四、研究结论及启示
本文通过研究我国上市公司股权激励与企业盈余管理的关系，发现不同股权性质企业在实施股权激励后盈余管理程度存在差异性，相对于民营企业，国有控股企业的盈余管理程度更高，盈余可靠性较低。以上结论表明，在我国的制度背景下，国有企业与民营企业在实施股权激励过程中，并未达到理想状态，它亦为高管谋私利提供了一丝途径，而国有企业尤其突出的是其高管权力大，更有能力操纵盈余管理达到一举多得的目的。
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参考文献：
[1] 林永坚，王志强，李茂良.高管变更与盈余管理[J].南开管理评论，2013（1）：4-14.
[2] 刘绍娓.高管薪酬与公司绩效：国有与非国有上市公司的实证比较研究[J].中国软件科学，2013（2）：90-101.
（责任编辑：陈喜辉）