左继安 汤莹
摘要：随着全世界对生态环境和可持续发展的重视，企业碳信息的披露变得愈发的重要。本文从国际环境、国内环境的大环境出发，分析了碳信息披露对融资产生的意义，并对碳排放量披露的制度提出了几点设想，以完善我国碳信息的披露来促进企业融资效率的提高。
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关键词 ：碳信息；披露；我国企业；融资效率
一、研究背景及文献综述
全球气候变暖已经是一个摆在全世界人民面前的重要问题，而气候变暖的公认主要原因就是碳排放量。为了控制温室气体的排放，国际上也都制定了相应的框架公约甚至是法律条文来限制碳排放量。如《气候变化框架公约》、《京都议定书》等。各国政府也都通过一系列的政治手段来达到控制温室气体排放的目的。根据中证网的报道，中国政府已经确定了未来碳减排目标，即到2020年，单位GDP的碳排放强度减少40%—45%。
国内外的学者对于企业是否进行碳信息披露的原因都进行了一定分析研究，国外学者认为原因在于国家政府层面，监督越严格，企业越会进行碳披露（Peters、Romi 2009），以及股东的决议和监管的压力（Reid、Roffel2009）。一些学者认为我国企业碳信息的披露对企业缺乏有效的激励和约束，企业之间碳信息披露的可比性不强，这既是我国现阶段碳信息披露的特征和不足，也是导致我国碳信息披露很少的原因之一（张彩平，肖序2010）。
对于企业碳信息披露与企业融资成本的影响，Dhaliwal et al.(2011)对国外企业的研究认为，上市公司自愿性披露的社会责任信息质量越高，外部权益性融资成本也越低。我国对于企业碳信息的披露还是处于自愿性的阶段，对于企业碳信息的披露的研究主要在于碳披露的现状描述（田翠香，刘雨，李鸥洋等），还有学者在我国碳信息披露框架设计方面进行了研究，提出了适合我国国情的碳信息披露框架的相关设想（谭德明，邹树梁）。
综上所述，碳信息披露对于我国企业未来可持续发展有着很重要的影响，国外学者也通过对国内外企业的实际研究，总结了许多经验。我国学者对于碳信息的研究也取得了一定的成绩，为我国未来碳信息披露框架的建立奠定了一定基础。
但是，现有的文献和研究成果中，并没有将碳信息披露与企业对外融资进行联系，企业对外的任何信息披露都会或多或少的影响企业的融资效率，因此，对于碳信息与融资效率之间的关系的分析，为我国企业进行碳信息披露提供了一定的参考价值，有利于未来建立更加完善的碳信息披露制度。
二、我国碳信息披露对企业融资的意义
1.能够树立良好的社会形象
进入21 世纪, 具有前瞻性的公司开始认识到碳披露和碳管理成为促进企业运营发展、构筑良好声誉和实现未来成功所必不可少的一部分,企业对外进行碳信息等社会责任信息质量越高，企业越体现其负责任的企业形象，也就更能提现企业的社会责任的履行，同时，还能够在政府相关部门眼中，取得很好的印象，有利于企业以后的发展。我国当前的社会环境，从政府到普通消费者，都对环境问题持有高度敏感度，企业若能在这种情况下，增加企业的碳信息的披露，能很好的建立良好的社会形象。社会良好形象的建立，在未来企业产品价值的实现过程中会起到意想不到的重要作用，从而会促进企业融资的效率。
2.能够增加企业可信赖程度
从融资的对象来看，股东们需要了解气候变化的信息来评估企业实际价值,以支持他们的投资决定" 债权人有兴趣的则是企业公布的有关气候变化的风险和责任,使他们得以利用这些信息重新进行债务合同谈判,从而减少其债务风险。信息不对称理论认为,由于所有权和控制权的分离,管理者会通过披露信息的方式来减少信息的不对称,从而降低代理成本。如果管理层未提供有关企业实际价值或投资风险的可靠评估信息,他们将会在金融市场上受挫。因此，我们可以认为，企业披露信息越多，质量越高，越能够取得外部信息使用者的信任，从而取得更好的融资效率。
3.能够与绿色经济相适应
近年来，我国管理学、经济学领域与当前时代背景相适应的发展趋势，提出了许多新兴理念，其中与碳信息披露最为密切相关的就是绿色会计。绿色会计理论是将传统的会计核算方法和模式，与节能减排等绿色经济因素相结合，在进行会计核算时，考虑企业的环境成本，生态补偿成本等。同时，按照绿色会计的要求，企业在进行对外信息披露时，也要将相关环境信息进行披露，这就要求企业应当提供碳信息披露。我国学者对于绿色会计的意义研究较为充分，其中就有学者认为企业采用绿色会计会促进企业对外融资效率。因此，我们可以认为，与绿色会计相一致的碳信息披露，同样可以促进企业的对外融资效率。
4.能够利用碳排量交易筹集资金
从经济学的角度看，碳交易遵循了科斯定理，即以二氧化碳为代表的温室气体需要治理，而治理温室气体则会给企业造成成本差异；既然日常的商品交换可看作是一种权利（产权）交换，那么温室气体排放权也可进行交换；由此，借助碳权交易便成为市场经济框架下解决污染问题最有效率方式。这样，碳交易把气候变化这一科学问题、减少碳排放这一技术问题与可持续发展这个经济问题紧密地结合起来，以市场机制来解决这个科学、技术、经济综合问题。
需要指出，碳交易本质上是一种金融活动，但与一般的金融活动相比，它更紧密地连接了金融资本与基于绿色技术的实体经济：一方面金融资本直接或间接投资于创造碳资产的项目与企业；另一方面来自不同项目和企业产生的减排量进入碳金融市场进行交易，被开发成标准的金融工具。
因此，我国企业可以通过碳排量信息的披露，以及碳排放量的减少，来达到企业融资的目的。我国政府对于企业的年碳排放量是有规定的，如果企业碳信息披露中显示企业碳排放量很低，那么其他排放量较高的企业，可以通过交易来获得这一指标，对于排放量低的企业，这就是一个很好的，成本较低的融资手段。
三、我国碳信息披露的改进建议
1.政府加大对碳信息披露的强制性措施
虽然上诉对于碳信息披露对于融资效率的意义进行了分析，但是这些作用中，许多都是从长远角度进行分析的，企业若没有很远的见地，是不会高质量披露碳信息的。在这种情况下，政府应该加强强制性的碳信息披露政策，以促进企业在未来能够意识到碳信息在融资上的重要作用。
2.完善碳排量交易市场的建设
2005 年10 月，中国最大的氟利昂制造公司山东省东岳化工集团与日本最大的钢铁公司新日铁和三菱商事合作，展开温室气体排放权交易业务。到2012 年年底，这两家公司获得5500 万吨二氧化碳当量的排放量，此项目涉及温室气体排放权的规模每年将达到1000 万吨，是目前全世界最大的温室气体排放项目。目前为止，我国只在深圳市有碳排量产权交易市场，有100 多家企业参与到这个交易平台上。但是，这一交易市场并不够完善，对于碳交易的数量统计和检测，以及碳交易的种类方式与国外还存在很大差距。完善碳排放量交易市场，要以政府为主导，以国有大中型企业为主导，只有这一才能更好的发展我国的碳金融市场。
3.加强碳信息披露和绿色会计中的信息披露相融合
我国绿色会计的研究到目前为止，取得了不小的理论成果，可以认为是符合我国经济发展趋势和企业发展趋势的，绿色会计在一定程度上也能够更好的吸引外部融资。因此，碳信息披露与绿色会计模式的结合一方面能完善绿色会计核算模式，另一方面可以通过绿色会计的发展来促进我国碳信息披露制度在融资效率方面的发展。
四、结论
从国际和国内的发展趋势上看，碳信息披露质量的不断提高，以及信息类型的不断完善都是符合这一潮流的。企业对外信息披露很大程度都会考虑对于企业外部融资的影响，碳信息的披露也不例外。
本文从碳信息披露对于企业进行外部融资的意义开始分析，认为碳信息的披露是有利于企业长期发展和外部融资的，从而提出一定的设想来提高我国碳信息披露的质量，完善更好的碳信息披露制度，以致更好的实现企业外部融资效率。本文不足之处在于，没有获得很好的数据支持来证明碳信息披露与企业融资效率的关系，缺乏实证分析。
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参考文献：
[1]田翠香等.浅谈我国企业碳信息披露现状及改进,商业会计[J]2012,10.
[2]贺建刚.碳信息披露,透明度与管理绩效,财经论坛,2011,7.
[3]张萍.企业谈信息披露现状及影响因素分析,北京交通大学硕士学位论文,2011,7.
[4]叶敏.上市公司碳信息披露制度研究,华东政法大学硕士学位论文,2011,4.
[5]张巧良等.碳排放量、碳信息披露质量与企业价值，南京审计学院学报，2013,2.
[6]张彩平.国际碳信息披露及其对我国的启示,财政与金融,2010,3.
（作者单位：西安财经学院研究生部、长安大学经管学院）