文／中国物流信息中心
5月份，我国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，较上月略升0.1个百分点，主要分项指数多呈小幅上升，尤其是新订单和新出口订单指数回升较为明显，市场需求趋于改善，生产形势稳中有升，企业经营状况整体良好，就业形势基本稳定，经济增长基础趋于巩固。今年以来，面对经济下行压力，国家从激发市场活力，增强经济增长动力等多方面人手，综合施策，密集出台了一系列政策措施，目前来看政策效果逐渐显现，经济增长态势向趋稳方向发展。
总的来看，当前经济趋稳态势初步形成，但回升基础仍然不牢。需求偏弱局面没有根本扭转，市场环境偏紧，企业面临压力较大，制造业产能过剩矛盾突出。在此背景下，5月份国内生产资料市场价格小幅下降0.43%，降幅较上月收窄0.39个百分点；同比下降11.87%。1～5月份，累计平均价格同比下降11.54%，比年初下降2.64%。
从监测的大类品种来看，成品油、有色金属和化工产品受原油价格走高带动分别上涨5 .19%，2%和0.67%。木材类产品涨跌互现，当月整体平均价格与上月基本持平。其他五大类产品价格均有不同程度下跌。其中，原煤降幅最大，超过7个百分点。黑色金属和机电产品价格降幅也较为明显。黑色金属价格下跌2.9I%，跌幅较上月扩大1.7个百分点。机电设备价格受电线、电缆及电工器材价格显著下降影响，整体价格下降2.02%，降幅较上月扩大0.8个百分点。汽车产销形势总体稳定，商用车销量情况较为惨淡，当月整体价格微幅下跌0.47%，降幅较上月扩大0.44个百分点。建材产品方面，市场需求仍不乐观，去库存压力较大，加之部分地区受持续降雨影响，当月价格环比继续下降0.11%，降幅较上月收窄0.65个百分点。
钢材价格
从钢厂生产情况来看，5月份，钢铁行业生产指数为40.7%，较4月份回落8.7个百分点。国内钢厂开工率出现下降，钢铁产量开始下降。截至5月22日，全国163家钢厂有40家钢厂高炉检修，较上周持平；高炉开工率86.60%，较上周减少0.28%。同期，唐山地区高炉开工率下降到90.48%，回落0.63个百分点。据中钢协最近数据显示，5月上旬重点钢企粗钢日均产量176.82万吨，旬环比下降1.23%；全国估算值为226.9万吨，旬环比下降3.5%。在环保施压、利润收缩、资金紧张等因素的影响下，当前国内钢厂产量开始下降，后期资源供应压力或将有所缓解。
从市场需求来看，5月份国内钢市需求表现相当疲弱，各类投资增速全面下行，对钢市需求形成了明显的抑制影响。西本新干线监测的农历3月(2015.4.19-2015.5.17)销量环比增长2.6%，同比下降5.56%。1～4月固定资产投资同比增长12.0%，较1～3月回落1.5个百分点，创下2000年12月以来最低增速。制造业、基建和房地产三大类投资增速全面滑坡。l～4月制造业投资同比增长9.9%，较l～3月增速回落0.5个百分点；基建投资同比增长20.4%，较1～3月增速回落2.7个百分点；房地产开发投资同比增长6%，较l～3月增速回落2.5个百分点，创下2009年6月以来新低。而l～4月份固定资产投资到位资金同比增长6.5%，较1～3月增速继续下降0.3个百分点，表明在地方举债受限的背景下，投资的资金到位依然缓慢，后期固定资产投资或仍将继续回落。固定资产投资增速持续回落，对整体国内钢市需求形成较大拖累。
从库存情况来看，据西本新干线监测库存数据显示，截至5月29日，国内主要钢材品种库存总量为1293.3万吨，连续第12周下降，累计降幅达19.8%，目前的库存水平较去年同期下降8.44%。但值得注意的是，5月份全国钢材库存尽管继续下降，但周平均降幅仅在20万左右，大幅低于去年同期周平均50万Ⅱ屯的降幅水平，也低于今年3、4月份周平均30万吨的降幅水平。市场“去库存”的进程出现降速态势。而与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低119万吨，钢厂库存增加157万，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加38万吨，而上月为降低140万吨，这是今年以来市场和钢厂合计库存首次出现同比增加的现象。从库存数据来看，在社会库存降速减缓的同时，重点钢厂内部库存却在5月上旬重新开启反弹模式，增幅明显，表明中间商拿货开始谨慎，销售压力仍在向钢厂一方转移，钢厂库存压力在加大。而随着高温酷暑季节来临，钢市将开启淡季模式，钢厂在成本增加的情况下，资金压力会加重，后期钢厂的发货速度或继续加快。此消彼长之下，预计后期钢市供应压力将会有所加大。
成本方面，5月铁矿石价格震荡上涨，进口矿突破60美元／吨大关，钢坯价格先涨后跌，再次跌破2000元关口，废钢和焦炭市场弱势运行。据西本新干线监测数据显示，截至5月2 9日，唐山地区普碳方坯价格为1 970元／吨，月环比下跌70元／吨；江苏地区废钢价格为1610元／吨，月环比下跌60元／吨；山西地区焦炭价格为730元／吨，月环比下跌10元／吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为590元／吨，月环比上涨30元／吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为61.5美元／吨，月环比上涨6美元／吨。
综上所述，5月份钢市弱势未改，虽然钢厂产量下降以及原料成本支撑走强，但经济增速进一步下滑、终端需求释放不足以及市场资金紧张，仍使得钢价阴跌不止，平均价格下降2.91%，降幅较上月扩大1.7个百分点。其中，线材、薄板和无缝钢管价格下降较为明显，环比分别下降4.06%，4.01%和2.56%，同比分别下降25.26%.20.64%和23.12%。目前国内钢市正在从供给过剩和需求不足逐步转向供给萎缩和需求不足转变，这也和我国目前的去产能化等行业政策是分不开的。随着前期一系列的宽松政策、财政政策等效应累积发酵，及后期“一带一路”等政策性的潜在利好，整个钢市的底部或已经为期不远，预计6月份国内钢价将陷入涨跌两难的境地，呈现弱势震荡运行走势。
有色金属价格
铜方面，5月国际原油价格继续上涨，受此影响铜价快速上扬，但因涨幅过快，下游买家积极性较低，多呈观望态度，成交很少。中下旬铜价开始下跌，持货商恐跌情绪较浓，出货意愿增强，但因临近月底资金紧张，下游收货谨慎，成交未大幅放量。据中国物流信息中心市场监测，5月份铜平均价格环比上涨4.13%，涨幅较上月扩大2.15个百分点；同比下降8.62%。宏观面来看，国内虽然再度降准，但市场早已提前消化，反应相当有限。但受目前经济下行风险明显影响，后期降息、降准等刺激政策仍将持续。而欧元区方面，为抵抗通缩或将加速推进QE。美联储年内加息预期也在增强，美国制造业、楼市、耐用品订单、消费者信心指数等等均显示出回升动力，美元在通胀推动下继续走强。铜等基本金属则再次承压。供需面来看，5月份消费放缓，现货铜升水回落，而供应面上同样不济。据国家统计局公布，4月精炼铜产量603498，吨环比下降5.2%，连续第二个月下滑，且刷新了过去一年里的最低水平。目前国内市场主要资金仍然在股市里，实体经济中仍存在融资难的问题，料短期内铜市供需均很难放量。随着消费旺季离去，铜市受到资金压力影响难有作为。加之美元不断强势，铜价将长时间承压。
锌方面，5月平均价格环比上涨3.74%，涨幅较上月扩大2.05个百分点；同比上涨10.03%，涨幅较上月扩大1.72个百分点。国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新报告显示，201 5年3月全球锌市场供应过剩量缩减至34500吨。而据海关数据显示，4月份进口精炼锌51196吨，同比下降20.95%，l～4月份累计同比减少49.26%。在锌市供应短缺的格局下，5月锌价继续反弹。加之近期政府持续出台宽松政策，在一定程度上支撑了锌价，下游厂家及中间贸易商询价积极，有低位补库打算，后期市场成交将有好转。
锡方面，5月平均价格环比上涨0.01%，与上月基本持平，同比下降16.86%。锡精矿方面，月初受外盘伦锡价格上涨影响，国内锡精矿价格反弹至85000元／吨以上，之后伦锡上涨乏力，窄幅震荡，锡精矿市场也随之表现平稳。中下旬步人下跌模式，但整体跌幅不大。锡锭方面，价格同样先涨后跌。月初因云锡发布公告将对冶炼分公司进行维期45天的停产检修，对国内锡价起到一定提振作用，上游冶炼企业纷纷上调出厂报价。之后外盘伦锡维持弱势震荡，沪期锡也走势乏力，拖累国内现货价格开始下跌，市场整体成交不理想。上游厂家虽有意挺价，但由于下游需求有限，厂家扶持价格效果甚微。截至5月末，国内锡价维持在114500～116500元／吨。
铅方面，5月平均价格环比上涨6.69%，涨幅较上月扩大3.37个百分点，同比下降1.96%。伦铅5月整体呈现冲高回落态势，临近月末时，铅价在60日均线位置又暂获支撑。国内现货铅兑期货的升贴水变化较大，受炼厂检修、供应紧张影响，现货升水已从上月的150元／吨左右，升高到了500元／吨。此外，从5月中旬开始，此前停产检修的企业，复产速度开始明显加快，而还未复产的企业，开工日期也已基本确定。到6月下旬以后，有计划和流程安排的厂家基本都将复产，届时市场供应势必充裕，将对现货铅价造成明显打压。
化工产品价格
5月份，国际原油市场供给收缩，美国原油库存持续下降，加之中东局势更加紧张，原油价格继续回升。在此背景下，国内化工产品采购价格小幅回暖，加之受气温升高影响，市场需求逐渐增加，化工市场主要产品价格涨多降少，当月平均价格继续回升0.67%，涨幅较上月下降0.88个百分点。有机化工市场整体向好，其中纯苯、甲苯和二甲苯价格环比分别上涨1.92%、10.65%和9.04%，同比分别下降32.83%、21.63%和21.81%。塑料行业订单继续增加，开工陆续稳定，价格小幅回升，其中聚乙烯和聚丙烯价格环比分别上涨2.48%和2.54%，同比分别下降8.8%和14.27%。受国内橡胶进口量和青岛保税区库存持续下降和国际原油价格继续上涨等因素影响，橡胶及制品价格明显上涨。天然胶价格环比上涨5.3%，同比下降10.36%;合成胶价格环比上涨1.27%，同比下降4.38%。此外， “三酸两碱”价格略有下降，其中烧碱价格环比下降0.88%，同比下降3.05%；硫酸价格环比下跌1.9%，同比下跌2.03%。
煤炭价格
月初下游市场需求增势欠佳，成交低迷，价格大幅下降。中旬以后，市场逐步企稳，主产地煤价跌幅有所收窄，呈低位持稳态势。随着夏季来临，高温天气逐渐增多，用电需求也随之增加，但是在买方市场条件下，下游电厂并不担心煤炭供给问题，补库积极性并不高。整体来看，煤炭价格继续弱势下跌，环比下降7.4%，降幅较上月扩大1.47个百分点。
具体来看，生产方面，5月份全国煤炭产量完成2.85亿吨，同比减少2500万吨，下降8.1%。其中国有重点煤矿产量完成1.53亿吨，同比减少1515万吨，下降9%。1～5月份全国煤炭产量累计完成14.03亿吨，同比减少1.15亿万吨，下降7,6%。其中国有重点煤矿产量累计完成7.57亿吨，同比减少7393万吨，下降8.9%。
5月份，晋北地区和鄂尔多斯地区的煤炭出矿价格继续回落。月末，大同地区发热量5800大卡／千克以上煤炭的“上站”价格（含税，下同）由4月末的315～325元／吨之间下降至300～305元／吨之间；发热量5500大卡／千克以上煤炭的“上站”价格由4月末的300～310元／吨之间下降至285～295元／吨之间。鄂尔多斯地区各种品质动力煤的出矿价格继续下降，其中5000大卡／千克煤炭的“上站”价格由4月末的140～150元／吨之间下降至120～130元／吨之间。港口方面，晋北地区和鄂尔多斯地区的煤炭出矿价格继续回落。月末，大同地区发热量5800大卡／千克以上煤炭的“上站”价格 （含税，下同）由4月末的315～325元／吨之间下降至300～305元／吨之间；发热量5500大卡／千克以上煤炭的“上站”价格由4月末的300～310元／吨之间下降至285—295元／吨之间。鄂尔多斯地区各种品质动力煤的出矿价格继续下降，其中5000大卡／千克煤炭的“上站”价格由4月末的140～150元／吨之间下降至120～130元／吨之间。此外，主要消费地区的市场动力煤价格降幅收窄。月末，发热量5500大卡／千克的优质动力煤，在宁波港的提货价格由4月末的485～495元／吨之间降至480～490元／吨之间；在广州港的提货价格由4月末的495～505元／吨之间降至490～500元／吨之间。
整体来看，在国家政策持续助力的影响下，煤炭产能释放得到一定的控制，产量降幅加大，同时“迎峰度夏”来临之际，电厂补库存需求将进一步增强，有助于缓解失衡的供需结构，煤炭市场有望出现好转趋势，后期煤价或将企稳回升。
成品油价格
5月份，受国家连续上调油价影响，成品油价格止跌回升。同时，国内天气转热，物流、工厂、工矿以及基建等大型终端用油行业陆续开工，需求逐步恢复，成品油需求转入旺季，对成品油价格的上行形成支撑。5月份成品油价格环比回升5 .19%，同比下跌20.63%。其中，柴油和汽油环比分别上涨5.21%和7.3%，燃料油下降1.35%，同比分别下降22.36%、15.35%和29.75%。目前供求格局仍影响着原油的价格，使得原油上行空间有限，但美油生产减少、美油库存增长量放缓等利好因素为原油价格提供支撑。同时，国内用油高峰期的到来也提振了成品油价格。预计6月成品油价格仍会有小幅上涨。