摘要：针对目前企业物流资产合并、重组中物流资产价值被低估的问题，结合企业物流的特殊性，提出企业物流集成价值，建立企业物流集成度模型对企业物流资产进行评估，为企业物流合作、协同以及利益分配建立稳固基础。
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关键词 ：企业物流；集成；资产评估
随着国际油价持续上升，通货预期增加，企业物流活动所需要的各项生产要素价格呈上涨态势，在成本和价格的双重压力下，企业选择重组企业物流资产建立物流子公司、组建物流联盟或者将物流作业外包给第三方物流企业进行运作。目前在资产评估领域，专门针对企业物流资产评估的研究还很少，在实际操作中，采用的直接将各单项物流资产进行加和的方法不能反映企业物流资产的整体价值，评估值过低，影响企业进行物流资产合并、重组、外包的积极性，也为日后利益分配埋下隐患，影响企业间长期稳定合作。
一、企业物流资产价值的评估方法与选择
由于企业物流系统是一个集成体，在企业物流资产评估中，就应该对其整体进行评估。目前，常用的企业整体资产评估方法主要有：成本加和法、收益法、市场法。
虽然在我国目前资产评估中，成本加和法应用较多，但是通过逐一对企业各单项可确指资产进行评估，然后进行加成，无法衡量各单项可确指资产之间相互匹配、协调运作产生出来的整体效应，无法把握一个企业的整体价值。而且还忽略了企业的无形资产和综合获利能力，导致评估值较低。市场比较法的关键是选择合适的可比企业和可比参数，但是由于物流在我国发展方兴未艾，缺乏大量的企业物流资产评估方面的历史数据。收益法不是从各单项资产评估出发，而是着眼于各单项资产组合下企业未来获利能力，是对企业整个有形、无形资产的整体评估。尤其适合企业重组、兼并、改制、资产转让等资产公允价值评估。
根据以上的分析以及企业物流资产评估的特点，选择收益法进行企业物流资产评估。
二、企业物流资产价值评估
企业物流集成价值指的是企业物流有形资产价值在集成模式下增值后的整体价值，反映了企业物流集成模式的价值。由于企业外部环境与内部条件的不同，不同企业在各项内外在约束条件下的集成程度也有高有低。为了定量描述企业物流集成模式对企业物流价值的增值程度，采用物流集成度f这个量对企业物流集成程度进行衡量。
（一）计算物流集成度
1.建立物流集成度评价体系
建立物流集成度评价体系模型，分别从资源、组织、能力三个维度进行评估。具体模型如图1所示：
2.确定三级集成度特征值
通过对企业高、中、低层管理者以及基本物流作业人员的问卷调查，由他们x、y、z 这些指标进行打分。其中分数越高，代表着这个指标对物流集成价值的贡献越大，分数越低，代表对物流集成价值的贡献越小。
3.确定二级集成度权重
运用德尔菲法，邀请专家根据x、y、z 的相对重要程度进行判断，给出cosα、cosβ、cosγ 的值。
4.确定企业物流集成度
根据企业高中低层管理人员、物流作业人员对三级集成度的打分以及专家对二级集成度相对重要程度的判定，进行矢量求和，确定企业物流集成度f。
f=xcosγ+ycosβ+zcosα （1）
（二）计算企业物流成本
1.界定企业物流成本的边界
界定企业物流成本的边界可以从时间维度、作业维度、资源维度入手。通常情况下，选取月、季度、年为时间维度计算物流企业成本；在确定了时间维度以后，依据支出原则和可控原则，选取物流作业的范围；然后在物流作业计算范围内，确定各项物流作业所耗费的物质资源、财务资源、技术资源以及人力资源等。则企业在T时间内各项物流作业所消耗的资源的总消耗TC 为：
其中，T为物流成本计算的时间范围；
m为物流作业的种类；
n为物流作业所涉及的资源种类；
cuv(t)为第u 项物流作业所消耗的资源的成本；
ci(t)为企业库存成本。
2.分析企业物流作业
（1）确定一级物流作业
将物流企业一级作业分为运输作业、仓储作业以及信息服务作业。
（2）细分各一级作业
其中运输作业可以分为运输作业、装卸搬运作业、配送作业等，仓储作业可以分为储存、分拣、流通加工作业等，信息服务作业可以分为客户管理作业、调度作业等，具体还可以再细分。
（3）建立各细分物流作业时间等式
通过对各细分物流作业的分析，确定每种物流作业的计量单位，然后通过对管理人员的访谈和调查，为各物流细分作业建立时间等式。具体时间等式如下所示：
其中，Ti为某一物流作业第i项细分作业一个单位所耗费额时间；
ti为这一物流作业第i项细分作业一个单位所耗费的标准时间；
客户对第i项细分作业的要求为n种；
tij’为完成某一物流作业第i项细分作业的第j项要求所耗费的时间；
qij’为客户对于这一物流作业第i 项细分作业的第j项要求的需求数量；
为这一物流作业第i项细分作业的第j项要求的评价系数（σij=0或者1）。
（4）确定各物流作业的数量
在确定了各物流作业的总量以后，根据各物流作业时间等式，归类各物流作业数量。
3.剥离企业物流成本
根据企业物流成本计算范围，从相关会计科目中将外委物流费用、自营物流费用以及企业物流设施设备折旧剥离。
4.归集企业物流成本
分析这些被剥离的企业物流成本的可追溯性，对于可追溯的，将其直接计入相应的细分作业中，对于不可追溯的，要明确其应由哪些细分作业来承担。
5.计算不可追溯成本的单位产能
（1）计算某项不可追溯成本的实际产能成本对于某项不可追溯成本而言，其理想产能可以由其所涉及的所有细分物流作业的一线工人的工作时间以及相关设施设备的运转时间来表示。考虑到工人需要休息以及设备需要维修保养等因素，理想产能不能代表实际产能，一般情况下，实际产能为理想产能的80%—85%。
（2）计算某项不可追溯成本的单位时间产能成本根据某项不可追溯的成本的总额以及其所对应的实际产能，计算该项成本的单位时间产能成本。第i项物流作业的第s项间接物流成本的单位产能成本ucis为：
其中cis，为第i项物流作业的第s项间接物流成本额；
tcs为第s项间接物流成本所对应的理想产能；
αs为理想产能成本与实际产能成本之间的转化率。
6.计算各物流细分作业的成本动因率
βisf=ucis×tif (5)
其中，βisf为第i 项物流作业的第f 项分摊类型分摊第s项不可追溯成本的成本动因率；为第i项物流作业的第f项分摊类型的单位作业时间。
7.计算各物流作业成本
其中，ci为第i项物流作业的成本；
cdi为第i项物流作业的直接成本；
qif为第i项物流作业按第f 种分摊类型的分摊的物流作业数量。
8.计算物流总成本
其中，ci为企业物流总成本。
（三）计算企业总价值
企业价值是企业预期自由现金流量企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，与企业的财务决策密切相关，是企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力的体现。从财务管理的角度，分为账面价值、内涵价值、市场价值、清算价值和重置价值。在企业并购、重组、联盟中，一般采用市场价值评估企业总价值。具体公式为：
其中：P为企业整体资产的评估值;
Ri为未来第i年企业的预期收益；
r为折现率；
n为预期收益年限；
pn为第n年末企业资产的价值。
（四）计算物流价值系数
企业物流活动虽然不直接参与企业利润创造，但是作为企业的一项重要功能，间接的给企业创造了效益。
将企业物流活动创造的价值与企业价值的比称为企业物流价值系数（0<ε<1），其计算公式为：
其中，Ct为企业总成本。
（五）计算物流资产价值
根据企业物流价值占企业总价值的比重，计算企业物流价值，计算公式为：
pi=pt×ε （9）
其中，Pi为企业物流价值；
Pt为企业总价值。
三、结论
随着客户需求的多样化和个性化，以及市场竞争的加剧，企业纷纷调整战略，向“第三利润源”———物流寻找发展空间。企业在建立物流子公司、进行物流外包、组建企业物流联盟等过程中，首先要解决企业资产评估，为企业间物流合作、协同以及利益分配打好基础。根据企业物流资产评估的特殊性，构建企业物流集成度模型，采用收益法为我国企业物流资产评估提供理论支持，促进企业物流的发展。
基金项目：
浙江省哲学社会科学规划立项课题“集装箱多式联运价值增值研究”（13HQZZ006）。
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参考文献：
[1]董千里.物流集成的形成机制探讨[J].物流技术，2009(28):1-5.
[2]孙亚洁.基于收益理论的文化创意产业无形资产价值评估研究[M].长安大学，2012.5.
[3]余祖德,位雅莉, 宋朝霞.企业的物流战略及其模式选择[J].物流科技，2004(1):4-6.
(作者单位：长安大学经济与管理学院)