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三大转型将筑牢牛市根基

  • 投稿shya
  • 更新时间2015-10-10
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“一带一路”使中国再一次获取全球化红利,互联网+可再造工业化红利,国企改革将让中国市场焕发第三春

文 /《中国证券期货》记者 韩熔桓

一个完美的牛市是三个方面完美的结合,既有宏观经济的稳定向好,又有上市公司的业绩兑现;既有宏观的宽松流动性,又有微观上的资产配置需求;既有改革红利的支撑,又有向好预期的支持。从这个意思上说,2007 年的大牛市是最完美的,因为这三方面都得到体现。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为,对于中国这样的转型期大国而言,判断中国经济必须基于三个方面的综合考虑:一是国际环境,二是国内市场,三是新的增长红利。从以上三方面来看,“十三五”期间的中国经济具有天时地利人和三大特征,将会迎来比较光明的未来。

一是十三五期间的国际环境将明显改善。十三五期间世界经济的预期增长率达到了3.9%,高出了0.3 个百分点,显著改善。二是经过多年来的调整,国内市场逐步出清。三是新的增长红利将得到激发。在次贷危机之后中国经济增长率从 14% 下降到7%,主要的原因就是全要素生产率的下降。而这种全要素生产率的下降,来自三大红利的衰减。1、入世带来的全球化红利衰减;2、工业化红利衰减;3、改革带来的市场化红利衰减。

如果再造三大红利,中国经济将获得新的增长动力。一是把“一带一路”作为第二次入世,使得中国再一次获取全球化红利。二是以互联网+ 为代表,再造工业化红利,基本使得中国从重化工业步入到后工业化时代。三是国企改革曾经让中国经济焕发第一春、第二春,未来以垄断领域的改革为代表,国企改革将让中国市场焕发第三春。这是比市场乐观的核心原因,也是能够推动中国经济步入新周期的黄金三角。

李慧勇认为,十三五期间,GDP是前七后八,业绩向好是必然的,牛市启动,宏观方面经济要增长,微观方面业绩要兑现。现在经济仍然在出清过程中,改革仍在布局中,上市公司面临辞旧迎新这个痛苦的增长动力的衔接,上市公司需要新的增长点,这样,从改革预期到改革兑现需要相当长的一段时间,要到十九大前后才会看到市场的出清,三大红利的兑现,上市公司能够享受到宏观的变化,为市场向好提供很好的支撑,使得资本市场能够体现经济增长的成果。

另一方面,短期来看,经济基本面等三大理由支撑中国股市向好。国家发改委秘书长李朴民7 月28 日在例行新闻发布会上表示,当前,中国经济发展的基本面缓中趋稳,稳中向好,稳中有进,那么资本市场包括股票市场持续健康发展,是有基础和条件的。

首先,我国的经济运行缓中趋稳,稳中向好,稳中有进。数据显示,今年上半年GDP 同比增长7%,与全年的预期目标一致,而且第一季度、第二季度的增速都是7%,没有出现大的波动。同时,经济结构加快调整优化,新的增长动力加快形成。其次,为了促进市场的稳定健康发展,国家出台了一系列的政策支持。在这一系列政策的支撑下,A 股市场有理由继续向好。最后,监管层严厉打击各类违法违规行为,为股市的稳定发展扫清了障碍。证监会组织开展了“2015证监法网专项执法行动”,切实维护资本市场秩序,有效保护投资者的合法权益。