秦 兵 辽宁社会科学院东北亚研究
为使日本经济摆脱通货紧缩，重回经济发展轨道，安倍执政以后，日本政府开始大张旗鼓的宣扬安倍经济学，并于2013年3月开始实施安倍经济学，其主要目的是挽回日本经济失去的20年，使日本重回持续成长轨道。在经济全球化日益发展的今天，作为日本今后经济战略指针的安倍经济学及日本经济的未来走向需要我们密切关注。
一、安倍经济学的内涵
安倍经济学是由所谓的“三支箭”的经济政策组成(图1)。
一是大胆的金融缓和及量化宽松。日本银行在采取量化宽松的金融政策时，最为重要的策略是把通货膨胀率设定为2%，2%这个数字是世界标准水平的通货膨胀目标，安倍经济学也定这个目标，意在压低日元汇率，摆脱持续了将近20年的通缩。
二是积极的财政扩张政策。为了在短期间、有效率地实现通货膨胀目标，安倍经济学加入了这个策略，其主要手法是加大公共建设投资，以期扩大内需。
三是引导民间投资消费的增长战略。增长战略的主角是民间企业，政府的作用是在有成长性的领域为企业在经营资源、资金、劳动力等方面创造更好的经营环境，成长战略是中长期的政策策略，发挥作用和出现效果需要时间。促进经济增长的战略主要有以下一些策略：放松管制、国企民营化、对投资减税、职业训练和教育、促进贸易自由化和强化国际贸易合作(国际贸易协定)、对特定成长产业的财政支援、能源政策等等，其中最主要的就是放松管制。
二、对日本各产业的影响
安倍经济学的量化宽松政策的结果是造成日元大幅度贬值，日元贬值使日本企业利润大幅度增加，股价随之上扬，失业率下降，使日本经济有了起色。日本经济景气向好，企业营收增加导致薪资和家庭收入增加，但是复苏尚未扩展到全体经济领域。日本物价也出现上涨势头，特别是食品价格不断攀升。可以说在以大胆的金融缓和及量化宽松、积极的财政扩张政策、引导民间投资消费的增长战略为经济政策策略的安倍经济学的推动下日本经济开始出现活力。2014年以来，甚至出现一些行业的中小企业由于劳动力不足、工资上涨，而造成企业破产的状况发生，这虽然与日本“少子老龄化”的人口结构有关，但不能不说受安倍经济学的经济刺激政策的影响也很大。安倍经济学实施后，对日本许多产业都产生了深远影响。
（一）金融业
从金融动向上看，日元贬值，银行贷款额、日经平均股价均呈上升趋势。量化宽松货币政策吸引了大量海外投机资金涌入日本，安倍上台后射出的前两支箭引爆了“做空日元、做多日股”的交易模式，这种交易模式一度为全球对冲基金所推崇，不过今年以来“做空日元、做多日股”力量呈现出减弱趋势。但随着安倍内阁发表更多刺激经济措施，日本会重新让投资者产生兴趣。比墨西哥或韩国的全年国内生产总值还要高的日本政府养老投资基金，是全球最大的养老基金，被日本养老金账户持有者管理的资产规模达129万亿日元（约1.26万亿美元），日本政府正在推动其购买更多股票，并减少对政府公债的投资。日本政府养老投资基金投资委员会负责人表示，将在今年9至10月宣布提高其在日本股市、海外股市、海外债市三大类资产的投资，每类资产投资比例提升5个百分点，占比分别升至17%、17%、16%，日本债券的投资占比将由60%降至40%，其投资风格的转变将影响日本及世界金融市场。另外，日本通胀率上升预示着日本投资者最终会重新增持风险更高的资产。
安倍经济学对日本股票市场的影响尤为显著，日本股市从慢慢“熊途”转为迅速上升。日本股票市场的日经平均股票价格持续大幅度上扬，从2012年12月31日的10600点一路攀升，2013年3月8日日经平均股价恢复到世界金融危机前的水平，至2013年5月达到16000点左右，截至到2014年12月5日为17920.45点，涨幅惊人。
（二）建筑业、房地产业
2013年4月开始实施金融缓和，得益于政府大型补充预算对公共建设投资的增加，在当年的第2季度建筑业的设备投资增长26%，房地产业的设备投资增长20.1%，日本的建筑业、房地产业景气重现。公共投资、住宅投资改善迹象明显。甚至由于人工成本和材料成本上涨而造成企业经营困难，再加上劳动力不足，出现了一些中小建筑企业破产的现象。而建筑业和房地产业的景气有经济政策刺激的结果，也有针对消费税增税而提前消费的影响，随着2014年4月1日第1阶段8%消费税增税开始实施，该行业景气的可持续性值得探讨。
（三）制造业
安倍经济学的经济策略促使日本制造业利润迅速提高，生产也在缓慢上升，设备投资有所改善。与中小企业相比，日本大企业收益得到明显增加。从民间最终消费支出和民间企业设备投资的动向上看，出现缓慢上升倾向。就业率和人均现金收入也有上升势头。特别是日元贬值，对提升日本国内制造业的竞争力起到了促进作用。如丰田汽车公司由于受日元贬值影响，经营状况得到改善，2014年上半年销售汽车509万7000台，汽车销售量位居世界第一。但企业设备投资的幅度还不够大，政策红利还没有完全从大企业惠及到中小企业，而且日本制造业海外转移形成的产业“空洞化”问题也日趋严重。
（四）旅游业
据日本政府观光局2014年8月20日发表的数据显示，2014年1～7月访日外国人游客为753万人，与去年同期相比增加26%，而在2013年访日外国人游客第一次超过1千万人大关。2014年7月访日外国人游客为126.97万人，创单月有史以来最多纪录，其中中国游客28.12万人，是去年同月的2倍，居各国之首。第2位是台湾为27.93万人，比去年同月增加17.1%。第3位是韩国为25.6万人，比去年同月增加2.7%。其原因是：放松对东南亚各国发放签证条件发挥了效果；中国春秋航空、南方航空增加了到日本的航班，豪华大型客轮增加了到日本九州、冲绳航船班次，为外国人游客到访日本创造了方便的条件；最重要的是日元贬值为日本提供了大量客源。外国人游客到访日本进行消费，对日本的旅游、零售、百货、餐饮等许多产业起到了巨大的提振作用，对安倍经济学及正在标榜观光立国的日本可以说是打了一针强心剂。而日本观光厅更是设定了新的目标，要使到日观光外国游客人数到2020年的东京奥运会时达到每年2000万人，到2030年达到3000万人。
三、对日本贸易的影响
随着安倍经济学量化宽松政策的实施，日元不断贬值。2013年9月22日为1美元兑99.36日元，现在日元兑美元汇率贬值达到1美元兑121.5日元(2014年12月7日)。日元贬值对出口相当关键，从中长期来看，可以有助于日本企业在价格上与世界各国的对手进行竞争，随着日元贬值，出口扩大，日本出口企业应获得巨大利益。理论上日元贬值对改善日本贸易状况是利好，但是，根据日本财务省发布的数字，日本2013财年的贸易逆差达到创纪录的13.75万亿日元，同比增长近七成，这是自1979财年以来，日本贸易首次连续三个财年保持逆差。而根据财务省2014年8月8日发表的资料显示，2014年上半年贸易收支也出现6兆1124亿日元的赤字，是至今为止最大的赤字。出口是35兆7627亿日元，与去年同期比增加8.1%，与之相对应的进口为41兆8752亿日元，与去年同期比增加14.7%，进口的增长超过了出口的增长。其主要原因是在出口方面，由于作为出口主力的汽车、机电等领域的企业大多关闭、缩小日本国内工厂，把工厂转移到海外，使日元贬值没有促使出口出现相应的大幅增长。而在进口方面，进口天然气增加、原油价格上涨，以及日元贬值导致进口价格上升，是以上诸多因素叠加致进口额增长较快。虽然最近石油价格大幅下降，但日元也一再贬值，相互抵消，情况没有变化。
至2014年7月日本贸易持续25个月的赤字，连续2年以上形成赤字是由于日本的进出口构造经过2008年的世界金融危机和2011年的东日本大地震已发生了变化。在世界金融危机前的2006年7月，日本的贸易黑字是8511亿日元，当时的日元贬值直接带动了出口的增加，随后日本企业开始大规模增加在海外的生产，所以形成了现在虽然日元贬值也不能大幅度推动出口的构造。2014年7月日本出口汽车52万台，比8年前减少了20%，而从中国进口的手机等通信机械在这8年中增加了5.4倍。中国已成为制造各种最终制成品的世界工厂，而日本作为出口机械、零件的角色更为鲜明；再加上由于东日本大地震核发电厂被关停进而增加了火力发电所需的燃料和日元贬值，造成日本贸易赤字迅速扩大，但其根本原因还是出口萎靡所造成的。虽然生产汽车、机电产品的日本企业的利润增加了很多，但由于日本人口减少，市场在不断缩小，与在国内生产相比，日本企业更加重视海外，从而使日本产业“空洞化”的问题更加严重。
至今，在日本国内制造成品，再出口赚取外汇的所谓“贸易立国”的日本经济发展方式正在发生转变。日本企业在海外拓展，在海外生产、采购及在海外销售的方式成为日本经济发展的重要动力。贸易赤字不断扩大，将会造成日本国家债务持续增加，日本国家债务有比意大利和希腊等欧洲各国更加恶化的危险。长期的出口低迷给日本经济笼罩上了阴影，日本政府与日本银行的景气恢复设想也因此受到影响。贸易赤字的扩大对安倍经济学的实施是沉重打击，可能会使日本财政状况更加恶化，如何利用日元贬值扩大出口，是安倍经济学战略政策所要考虑的重要课题。
四、安倍经济学今后的发展趋势
（一）安倍经济学面临的负面因素
安倍经济学实施以来，日本大企业业绩上涨，消费者收入也明显增加，经济复苏迹象明显。安倍经济学的促使通货膨胀的宽松货币政策，虽被指有操纵汇率之嫌，但是到目前为止运作颇为有效。采用机动的财政政策，通过扩大公共事业建设投资也为许多产业带来了景气，GDP也出现了增长。到现在为止，安倍经济学在促进物价上升和经济成长方面取得了一定的成果。但是安倍经济学的实施，需要面对日本经济运行中的诸多困难和问题，这给安倍经济学的未来走向增添了许多不确定性。
1. 2013年日本国内生产总值增长1.5%，日本政府大举投资兴建公共设施，是景气恢复的原因之一。从一些经济数据上看日本经济好像复活了，但是景气恢复的关键因素―企业的设备投资却没有大幅增加，GDP增长主要是靠公共事业建设投资带动的。据日本内阁的推算显示，2013年度日本国内制造业企业设备投资额仅相当于国际金融危机爆发前2007年度的40%。
2．虽然日元贬值令出口关联型企业获利，但同时也使进口成本不断攀升。日元如果继续大幅贬值，将会不断推高进口商品成本，加大企业经营负担，降低企业的竞争力。
3.日本又从2014年4月1日起提高消费税至8%，造成国民生活成本上升。很多人为了规避消费税上调而提前支出，造成上调之前的首季消费飙升，之后消费低迷。2014年第1季度的消费与前期比增长2%，但第2季度却为-5%。日本2014年一季度的国内生产总值实际增长率高达6.7%，而第二季度日本国内生产总值萎缩6.8%(年化)，这是自2011年3月11日东日本大地震以来最严重的经济萎缩，大幅超出市场预期。日本GDP中有大约6成来自个人消费，民众消费不足是日本经济难以从低迷中走出来的重要原因，这对日本政府和日本银行形成巨大压力。在经济状况没有恢复到安定发展状态下，如果贸然提高消费税至10%，有致使日本经济失速的风险。
4.日本对外贸易虽有增长，但贸易赤字却在不断扩大，使日本岌岌可危的财政状况更是雪上加霜，日本贸易赤字和财政赤字问题亟待解决。
5.人口年龄结构老化及劳动年龄人口减少严重制约着日本的经济增长，并且在1992～2009年期间已成为对日本经济增长作用程度最强的因素。少子老龄化使日本劳动年龄减少，使得日本整体上的就业参与状况十分不乐观，严重阻碍了劳动生产率的提高和日本经济的发展。
6.现在的政策受益者主要是大企业和保有金融资产、不动产的高收入人群，而中小企业和低收入人群没有受到恩惠，他们不得不承受和忍耐资源和食品的价格上涨。如果不进行构造改革，单靠为调整通货膨胀目标而增发货币，可能只会提高价格，不能使生产扩大。而提高消费税又是一把双刃剑，可能会从价格效应和收入效应两方面打压消费和国内需要。
基于不同甚至对立的经济学理论基础上的安倍经济学，必然会造成实施过程中的复杂性和困难度。规制改革、税制改革、社会保障制度、环境问题、充实社会资本问题、技术革新、经济全球化问题、人口减少问题、银行体制改革等这些问题都是日本经济所面临的长期课题，而日本更需要在农业、医疗、养老、教育等领域首先进行全面改革，而所有这些必须依靠市场竞争原理，以激发民间活力为前提条件。
（二）第三支箭是关键所在
安倍经济学的成败，关键是看第三支箭成长战略的政策效果如何，这是打开安倍经济学通往成功大门的钥匙。从税收中支出公共事业社会保障等经费的基础财政支出显示，从1992年开始持续20年处于赤字状态。由于政治上的失策加上因社会老龄化，社会保障支出增加，日本已持有超过1000兆日元的债务。国际货币基金调查表明在纯债务余额对GDP比率排名中，日本仅比国家财政破产的希腊低，处于第2位，远比美国和因财政危机引起轩然大波的意大利高，并预测日本的政府债务减去金融资产的纯债务余额将在2017年超过希腊成为世界第一。
随着国家财政赤字日益扩大，意图单靠用投资带动经济增长已不可能，如何填补巨大的财政亏空是安倍政府面临的首要难题。而且由于国内消费一直被日本政府视为促进经济增长的重要力量，大幅度地提高消费税又为日本未来消费增长蒙上了阴影，上调消费税这种牺牲国内消费的做法并非重振日本经济的上策。再加上虽然由于日元贬值对外贸易出现增长，而贸易赤字却在不断扩大，因此采取各种手段促使民间企业经营好转和利润扩大，推进经济结构性改革，以使日本经济重回成长轨道，这成为日本政府的唯一政策选择。IMT警告，除非日本政府将自己承诺过的结构性改革贯彻到底，否则安倍经济学可能会面临失败。如果企业效益不能大幅增长，国民收入得不到同步增加，民众消费不扩大的话，这个政策就会大打折扣。甚至会形成企业利润降低、国民收入减少、国民消费减少、企业利润降低的恶性循环，使安倍经济学这个政策夭折也未可知。
综上所述，安倍经济学的实施对日本的产业、贸易产生了深刻影响，其正面效果和负面效果都已显现出来，可以说现在已到了决定安倍经济学未来的关键时期。在日本财政状况不断恶化的背景下，只靠货币政策恐怕无法解决长期通货紧缩的难题。日本应运用量化宽松货币政策赢得的时间，完善少子老龄化社会所需的劳动力市场、税制调整、产业升级、技术创新、社会保障等结构改革，配合财政政策和产业政策的第二支箭、第三支箭，发挥政府、央行与民间企业、民间金融机构的合力，实现中长期经济增长。安倍经济学的成败，会对日本、中国乃至世界经济造成很大影响，加快第三支箭执行的力度和广度是日本政府面临的重要任务。第三支箭是实施安倍经济学的重要环节，可以说日本政府采取怎样的增长战略政策，能否取得战略上的突破，对安倍经济学的成败非常关键。
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