朱珊珊
摘要：商业银行营销人民币“NRA”账户+ 融资产品服务，不仅获得中间业务收入增长，还能派生存款、跨境人民币业务、金融产品服务创新，在满足客户降低财务成本、规避汇率风险、增进银企合作关系的同时，也带来了交易背景的真实性以及融资产品投机性的风险。本文就其运用模式、风险防范进行解析，促进业务持续健康发展。
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关键词 ：跨境人民币；NRA账户营销；融资产品；风险防范
随着跨境人民币结算业务深化发展，跨境人民币融资产品日渐丰富。依托人民币NRA账户（人民币“NRA”账户是指境内银行为非居民机构开立的境外机构人民币结算账户）开展的融资产品，一方面企业出于降低资金成本、规避汇率风险、扩大融资渠道的需要在跨境贸易结算中采用此种贸易融资方式；另一方面各家银行看中其派生出的存款、中间业务收入增长和增进客户合作关系而拓展此项业务。银行在推动业务产品创新发展中，应把控风险，不断促进业务持续健康发展。
一、商业银行营销模式
受企业需求与银行短债规模之间差异影响，银行营销人民币NRA 账户成为短期融资的渠道之一，从企业办理动机来看，主要是出于降低财务成本，规避汇率风险的目的考虑，与其他融资产品相比，无转汇成本、且获得保证金利息收入和境外低成本融资，对于“走出去”企业、在境外设立窗口公司企业和转口贸易企业具有吸引力。当前市场上，主要有以下三种模式：
（一）人民币NRA“资金池”：借助跨境人民币结算，归集企业离岸人民币资金，实现客户控制投资境外公司及关联企业资金运作。
此项业务对跨境集团企业、投资境外企业以及在境外设立窗口公司企业很有吸引了。一是出于减少了转汇成本，集中管理离岸人民币资金、降低财务成本的需要；二是境外投资境内企业取得的利润，将要汇出的人民币利润直接汇到境外母公司的人民币NRA 账户，境外母公司可以以人民币持有、收支或再投资，也可以购汇汇出、质押、融资不影响现金流。三是支持企业“走出去”。在掌握企业生产经营、财务运作和资金结算特点基础上引导客户运用，并依托账户进行组合产品创新，满足企业境外融资需求，扩大市场份额。
（二）人民币NRA+ 福费廷：借助跨境人民币结算，既获得境内人民币保证金存款利息收益，又获得离岸人民币融资款项，实现突破银行融资规模瓶颈。
操作模式：境内公司A和境外公司B 同在境内银行C 开立一般结算账户和NRA 账户，A 公司向B 公司采购原材料并签订了采购合同，A公司向其境内开户银行申请开出人民币信用证，B 公司收到A 公司的人民币信用证，交单境内C 银行的境外分行申请融资，C 银行的境外分行叙作福费廷业务并放款境外B 公司在C 银行境外分行账户，然后划转的NRA账户。
NRA+ 福费廷业务，境内企业用远期付款赢得了客户，境外客户获得了低成本银行无追索权的融资，境内外客户均有效规避了信用风险、汇率风险及远期收款风险，银行获得了存款、跨境结算业务量、融资产品中间收入，规避了短债指标规模控制。
（三)人民币NRA+ 质押+NDF：借助跨境人民币结算，既获得质押存款利息收益，又获得境外低成本外币贷款，降低了结售汇等财务成本，规避了远期汇率风险。
操作模式：境内某企业Ａ，在香港有一个关联公司Ｂ，Ａ 企业通过Ｂ 公司在境外采购原材料，现Ａ 企业支付原材料款项，但Ｂ 公司的供应商不接受人民币支付。于是，Ｂ 公司在境内C 银行开立人民币ＮＲＡ 账户，Ａ 公司把等值人民币货款支付Ｂ 公司人民币ＮＲＡ户，Ｂ公司以该款项向境内C 银行质押，由境内Ｃ 银行居间向其香港分行申请美元贷款以支付货款，同时续做一年期ＮＤＦ，锁定购汇成本。到期后，Ｃ 银行释放质押款项，以买入美元支付Ｃ 银行贷款，交易结束。
在人民币升值预期下，利用国内即期汇率水平与境外ＮＤＦ( 无本金交割远期外汇交易)远期汇率水平之间的差异以及境内外市场中本外币利率的差异收益。Ｂ公司收益为：人民币存款利率与美元贷款利率差＋境内即期汇率与境外ＮＤＦ 汇率差。同时，Ａ 公司由于采用人民币跨境结算，简化了结算流程，无需进行货币兑换，降低了结售汇等财务成本，免除了汇率波动风险。
二、优势特点
人民币NRA 账户加融资产品作为一项中间业务，不仅银行自身具有中间业务收入增长，还能派生存款、跨境人民币结算业务、金融产品服务创新，在满足客户降低财务成本、规避汇率风险、增进银企合作关系的同时，为银行带来综合收益。
一是人民币保证金存款。银行通过票据融资吸收保证金存款，票据融资带来高比例甚至全额保证金存款，已经成为大额对公存款的替代品。
二是承接贷款资金在银行自身系统内循环。银行在为客户办理义务后，可居间向其境外银行推介贴现、包买、贷款，在其境外银行办理贴现和开立账户，获得存款、贴现利息收入和离岸存款。
三是提升综合金融服务能力。银行充分发挥国际结算特有综合服务能力，发展创新金融衍生品，满足企业在国际市场的多元化需求，提高金融产品覆盖度，不断提升中间业务增长。
三、风险防范
人民币NRA 账户的营销运用模式，在离岸和在岸市场之间，运作不同币种，叠加组合多种融资产品，其交易背景的真实性、融资产品的投机性存在风险隐患。一是人民币NRA 账户物理上开在境内，但其实质为境外账户，以人民币NRA 账户叠加融资产品的运用行为，在产品运行过程中涉及多个企业主体、多种融资产品，在收益高、见效快的诱惑下，境内外关联企业可以通过构造交易、虚假单证融资套利，银行对其交易真实性背景认定较为困难。二是人民币NRA账户资金余额不纳入外债规模管理，但依托其叠加组合融资产品形成或有负债或隐性债务，一旦境内外市场环境发生逆转，极易造成资金链断裂，银行成为最后付款人易引发系统性风险。
因此，银行在营销发展人民币NRA 账户的同时，应加强监测管理，规范境外机构人民币资金使用。
一是完善账户审核制度，强化真实性背景审核。银行应建立健全NRA 账户管理制度，加强账户审核，强化对企业贸易融资的真实性审核，支持贸易融资回归实体经济。企业应配合银行做好相应的境外开户主体资格审核的要求，对于自身开展的融资组合业务，密切关注跟踪。
二是完善创新产品风险评估体系，强化本外币一体化管理。银行在积极满足企业需求，充分运用境内外市场资源的同时，完善风险评估体系，在坚持交易真实性及风险可控的基础上，创新拓展跨境人民币各项业务。建立健全本外币一体化监测机制，完善人民币离岸资金流动统计、监测机制。
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参考文献：
[1]胡晓炼.《跨境投融资人民币业务：政策与实务》，中国金融出版社.
[2]李华根.《国际结算与贸易融资实务》，中国海关出版社.
（作者单位：中国人民银行南通市中心支行）