杨若谦YANG Ruo-qian；李晓娜LI Xiao-na；刘磊LIU Lei
（信阳师范学院华锐学院，信阳464000）
摘要：利率市场化是金融深化改革的重要内容，也是当今世界金融市场的发展潮流，大多数西方国家已经形成了成熟的利率风险管理体系，而我国由于起步较晚，尚未形成完整的利率风险管理体系。随着我国利率市场化进程的深入，商业银行尤其是民营中小银行所面对的利率风险也更加突出。本文通过研究西方发达国家的利率市场化进程，分析其利率市场化中的不同阶段的应对方法，来为我国的民营银行提供利率风险管理的借鉴和思考。
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关键词 ：利率市场化；民营银行；利率风险管理
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）27-0011-03
0 引言
经济全球化和经融深化的进程稳步推进，利率市场化是金融深化改革的重要内容，也是当今世界金融市场的发展潮流。英国、德国、法国等欧洲国家早在20 世纪70 年代就开始了对金融市场的利率市场化改革，迄今为止，大多数发达国家都已经完成了利率市场化改革[1]。与西方国家相比，我国的利率市场价进程起步较晚，自1993 年利率市场化改革思路确定以来，经过20 多年的发展，我国利率市场化改革已经取得了一定的进展，如利率结构更加合理、利率管制得到放松，国债的回收利率和发行利率均已完成利率市场化的改革。
利率市场化会给商业银行带来一定的有利影响，如推动商业银行科学经营和业务创新，但是利率的不稳定性随着利率市场化改革的推进而越发明显，商业银行在经营中面临的风险也越发多样和复杂，如市场风险、信用风险、道德风险等，而在诸多风险之中利率风险是其中的最重要风险之一[2]，商业银行面对利率风险必须采取更科学合理的技术和方法。我国商业银行的利率风险管理能力和水平虽然在应对严峻的利率风险挑战后已有了极大程度的提升，然而现如今我国商业银行在利率风险管理上还存在许多不足，如对于利率风险的理论研究不能与实际情况很好契合、风控模型有待完善、利率风险规避手段较少并且实际业务操作不够熟练，缺少一整套的利率风险衡量、评估、管理的体系，尚未建立利率风险补偿机制等等[3]。相对于国有银行，利率市场化对中小民营银行的影响更为巨大，如何应对利率市场化引发的一系列问题是中小银行健康发展的关键所在。2013 年7 月19 日，《进一步推进利率市场化改革的通知》的发布标志着我国中小银行已经进入利率市场化改革的重要过渡期[4]。
分析西方发达国家的利率市场化进程以及利率风险管理方法、经验、教训，将之与我国民营银行利率市场化改革的实际情况相结合，研究出一套符合实际需要的利率风险管理方法，对于建立健全民营银行利率风险管理体系具有重要参考意义。
1 国外商业银行利率风险管理实践及借鉴利率市场化在各个经济体发展过程中必不可少，但各国改革的类型却各不相同，如美国为放松管制型、日本为循序渐进型、韩国为反复型、德国为快速推进型，本文主要以美国商业银行利率市场化不断发展和逐渐完善的动态过程为例，通过分析其利率市场化改革的经验和教训，为我国民营银行发展的提供借鉴与思考。
1.1 美国商业银行利率市场化发展历程
在20 世纪70 年代，美国银行业由于缺少管理利率风险的有效工具，不能及时地预防、管理和保护“存短贷长”这种失衡资产负债结构的利率风险，致使70 至80 年代之间一大批中小银行破产倒闭。自此之后，利率风险管理越来越受到人们的重视和研究，新的利率风险管理工具及方法不断被发明和使用。经过40 多年的发展，美国银行业对利率风险的评价和管理方法都经历了长足的发展，形成了一套行之有效的利率风险管理体系。
1.2 缺口分析———利率风险管理的初级阶段
在20 世纪70 年代，刚刚开始利率市场化改革的美国银行业还缺乏对利率风险的认识，评价和管理利率风险的方法也不够成熟，缺口分析发是当时美国银行业所采取的主要方法。缺口分析法的优势是计算方便，简洁易懂，即使在当下也有广泛的应用。然而其局限性也同样显而易见，如缺口分析通常只考虑重新定价风险，而忽视了各种金融产品基准利率因利率水平的波动而改变调整所带来的基准风险，也不能及时反映利率波动对非利息收入的影响等。
1.3 OAS方法、VaR方法、压力测试———高级阶段OAS（Option Adjusted Spread）指的是期权调整利差，OAS 根据期权定价原理，从收益率曲线分析得到零息票曲线，再依据利率期限现金流的不同得出隐含期权资产的理论价值，使计算出的理论价值与当前市价相等，此时基准利率与贴现率的差值就是OAS。OAS 的缺陷之一是OAS的应用前提需要有效的金融市场作为基础，二是OAS 计算中会使用大量的数据，而当利率期限结构、利率现金流等波动时，数据也会发生变化，导致结果出现偏差。
VaR（Value at Risk）指的是风险价值，是投资者进行风险投资所获得的额外收益，其计算是在正常的市场条件和既定的置信水平下，以概率论为基础，运用现代统计方法，由利率、汇率等风险要素变化时预测金融资产、资金头寸或资产组合的潜在最大损失。VaR 对于利率风险能够做到较为准确的评估，但其也仍有一定的不足，如计算过于复杂，并且需要正常市场条件作为前提条件等。
上面这几种利率风险管理方法都必须基于金融市场的正常运行，一旦市场稳定被破坏，这些方法也随之失去效用，而这时就需要依靠压力测试方法（Ctress Testing），压力测试是评价银行资产在异常的金融市场条件下的承受能力的方法，是对缺口分析、Var 等方法的有效补充，通常在现实中往往根据实际情况的不同联合使用集中分析方法。
1.4 国外商业银行利率风险管理对我国的借鉴
我国的利率市场化进程尚未完全完成，在这一阶段，我国的银行业应充分考量国内金融市场和技术的发展水平，并结合自身的负债情况，适当参考国外银行成熟的风险管理方法，逐步完善自身的利率风险衡量和管理方法。
首先，在利率市场化的开始阶段，银行业对利率风险管理起步之初应更多选用缺口分析法，该方法简单易懂易操作，对于数据也没有很高的要求，并且对资产负债表和利差的分析以账面分析法为基础，这与我国商业银行的盈利目标———利差相一致。缺口分析法中的利率敏感性缺口分析法依据资产负债结构的调整来衡量重定价风险，从而提高风险控制能力，随着利率市场化改革的持续推进，应适时的用持续期缺口模型补充敏感性缺口分析法，使风险衡量更为准确。其次，当利率市场化程度达到较高水平，金融市场日趋成熟，初级的缺口分析法越来越不适用于分析复杂的利率风险，此时应当研究和应用Var 模型、OaS 及应力测试等更为高级的利率风险管理方法。最后，应当注意的是随着利率市场化的成熟，我国银行业所面临的利率风险程度会增大，种类也会增多，因此，商业银行在进行资产负债表内管理的同时，也必须适当的提高表外利率风险管理水平。
2 河南民营银行应对利率市场化的措施和建议
在利率市场化进程中，河南各中小民营银行反应不一，有些银行及时制订了行之有效的应对措施，并取得了一定的效果，而也有些银行并没有采取清晰、有效的应对措施。以下对前者应对利率市场化的一些措施进行归纳。2.1 加强资产负债管理，实现经营多元化[5]河南民营银行一直存在负债品种单一和结构失衡的问题，由此所引发的重新定价风险是民营银行利率风险管理的主要内容，因此，部分银行通过对资产负债管理加以完善，并且将利率风险管理作为工作重心，全面、平衡地管理资产负债表，与此同时，适当增加符合市场的资产负债品种，实现经营的多元化，一方面最大限度的提高利息收入，另一方面也有利于从利率期限和总量结构上解决错配，降低重新定价风险。
加强资产负债管理应以利率风险为核心点，在民营银行中，可以根据实际情况设定专门的负债管理小组，统筹资产负债管理的各个方面，如研究利率风险的管理方式，设计利率风险管理方案来指导和协调部门之间的资产负债管理等。此外，在资产负债管理中，应重视缺口管理，充分利用缺口管理法中的利率敏感性缺口管理和持续期缺口模型管理方法，在正确衡量利率风险的基础上，平衡短期和长期负债，减轻资产负债失衡所引起的风险。最后在增加资产负债品种方面可以发展中间业务、创新理财产品和债券业务等，如在理财产品方面可以根据客户的不同设计新颖的理财产品，实现与竞争对手之间的差异化经营和管理，提高产品的吸引力。
2.2 适时提高存款利率，防止存款流失
河南境内的大多中小银行在相应中国人民银行的降息与国有银行相比明显更为积极和主动，如2015 年2 月央行宣布降息，存款利率浮动区间的上限从基准利率的1.2 倍升高到了1.3 倍，大多数中小银行及时做出了上调，如河南本地的中原银行在降息宣布后的一天内就跟进宣布，三年期及以下的存款利率上浮30%，此外，青岛银行和齐鲁银行等也相继宣布存款利率上浮30%。相对于民营银行，国有银行如工商银行、建设银行则并未第一时间跟进。这对于提高民营银行的竞争力，吸引资金，防止存款流失起到了良好的效果。
2.3 构建信息化管理平台
将利率风险管理体系与计算机技术相结合，构建利率风险管理的信息化管理平台，通过数据库的建设和管理来评估民营银行所可能面临的利率风险，根据分行的实际情况来制定相应的利率风险管理模型，行两利率风险，设计风险管理方法，应用于资产结构调整、丰富金融衍生工具或业务种类等等。
构建信息化的利率风险管理平台应注意以下两点。淤数据支持：数据库的建立是信息平台管理的基础，数据主要来自于日常经营中及时更新数据，如现金流量和资产负债记录等，数据库建立好后必须做好数据的更新和维护，保证数据的有效性，为衡量利率风险提供最原始的数据基础。于软件支持：数据是基础，软件是支持，通过利率风险管理软件来进行数据的采集、分析以及动态模拟，从而实时的监控资产负债的变化，更加及时、准确地管理资产负债，切实提高利率风险管理能力。
3 结论
在市场经济主导的经济结构下，国有企业与民营企业良性竞争、共存是我国发展多元化经济的目标，通过不断的发展，民营企业在我国市场经济发展中发挥的作用越来越显著，然而与之不对称的是我国的民营银行发展与国有银行相比却明显滞后。国有银行在我国目前的金融系统中依然一枝独秀，处于绝对的垄断地位，市场竞争机制失效，导致资源浪费和效率低下。在我国金融深化的大环境下，利率市场化进程已不可逆转，相对于国有银行，民营银行需要更为有效的引导措施来加强民营银行的风险管理，尤其是利率风险管理能力，这不仅有利于健全我国的银行体系，更有利于发挥民营银行在市场经济中的作用，推动优化资源配置，提高经济效益。